Daily Report
A pesar de que los inversores anticipan de manera generalizada una recesión, vemos como el mercado se resiste a corregir mostrando entradas de dinero que llegan a acumular un MTD por encima del 1.50% en Eurostoxx y cercano al 3% en S&P. Los factores son: 1) Una inflación que continúa enfriándose y en donde veríamos cómo los precios en la UE se contraerían hoy hasta el 5.4%. 2) Una vez que los bancos centrales han ajustado tipos en línea con lo previsto, el BCE se ha posicionado más moderado, señalando una posible pausa para el mes de septiembre, aunque para obtener más pistas deberemos esperar a Jackson Hole. 3) Los resultados empresariales acumulan saldos por encima de lo previsto como son el caso del S&P con un 50% publicado y un 80% de sorpresas positivas en beneficio neto mientras que el Eurostoxx aporta un 60% publicado con un 68.50% de sorpresas positivas. 4) En último lugar, China, en donde vemos como crecen las expectativas de mayores estímulos para espolear el crecimiento económico.
En deuda y divisas los inversores sopesan si las alzas de la semana precedente marcarán el final del proceso de ajuste. En este último mes hemos venido observando un cambio de tendencia en la pendiente de la curva de Treasury Yields con un T-Note que habría acumulado 15pbs MTD mientras que el 2Y habría avanzado tan solo 4.4pbs, descontando así una recesión más suave. En materias primas el crudo corregía moderadamente tras revalorizarse +18% MTD, respaldado por una demanda a un ritmo récord justo en el momento en el que la OPEP+ reduce el suministro. Es notable el resurgimiento en la presión en materias primas MTD tras el recrudecimiento geopolítico, los posibles estímulos en China y los recortes de la OPEP+, que podrían aventurar una nueva amenaza inflacionista para el medio plazo.
En macro hemos conocido el PMI en China mejor en industria y peor en servicios (jun) y hoy esperaríamos un nuevo retroceso del IPC UE. Como conclusión, seguimos viendo volatilidades bajas y entrada de dinero en bolsas, aunque hemos identificado cierta presión en materias primas energéticas, metales y soft commodities que podrían contrabalancear la senda bajista de precios en los próximos meses.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
