Daily Report

La sesión deja una sensación distinta a la de hace apenas un par de semanas. El Ibex 35 retrocedió un 0,93% y cerró en 19.881 puntos, perdiendo la cota de los 19.900 y entrando en negativo en el cómputo semanal. No es un movimiento que, por sí solo, invite a una lectura especialmente preocupante desde el punto de vista técnico, sobre todo teniendo en cuenta lo cerca que sigue de los máximos marcados a comienzos de agosto. Sin embargo, sí parece reflejar un mercado algo más inclinado a recoger beneficios y reducir exposición mientras espera mayor claridad tanto en el ámbito geopolítico como en el monetario. La corrección fue bastante transversal, aunque golpeó con más intensidad a los valores más sensibles al ciclo económico y al sector inmobiliario. Al mismo tiempo, algunas compañías vinculadas a la tecnología industrial y a la transición energética mostraron una resistencia superior a la media. Más que una rotación clara entre sectores, lo que se aprecia es un comportamiento defensivo y táctico después de un verano especialmente favorable para los activos de riesgo.

La pauta fue muy similar en el resto de Europa. El Euro Stoxx 50 cedió un 0,73%, el CAC 40 francés cayó un 1,68% y el FTSE 100 británico perdió un 0,75%. El DAX alemán logró desmarcarse con un avance del 0,17%, aunque ese comportamiento aislado apenas altera una fotografía general marcada por la prudencia. En el frente macroeconómico tampoco hubo novedades capaces de cambiar la narrativa dominante. El consumo en Alemania sigue dando señales de debilidad, mientras que el mercado laboral estadounidense continúa mostrando una capacidad de resistencia notable. Esa combinación mantiene sobre la mesa el escenario de una desaceleración gradual en Estados Unidos, sin que por ahora existan indicios claros de un deterioro más brusco. Por eso gran parte de la atención sigue concentrándose en Jackson Hole. El debate ya no parece centrarse en si habrá recortes de tipos, sino en su ritmo y en hasta dónde estarán dispuestos a llegar los bancos centrales. A nivel empresarial siguen conviviendo realidades muy distintas. Algunas compañías continúan anunciando inversiones, nuevos contratos o medidas orientadas a mejorar la remuneración al accionista. Otras, en cambio, empiezan a ajustar expectativas en sectores donde las valoraciones habían incorporado escenarios excesivamente optimistas. Es algo que se está observando especialmente en determinados segmentos relacionados con las energías renovables y la generación eléctrica. Al final, el mercado sigue premiando la visibilidad y castigando cualquier signo de decepción con bastante rapidez.

En materias primas, el petróleo recuperó parte de las pérdidas recientes. El Brent avanzó un 0,33% hasta situarse cerca de los 87,2 dólares por barril, recordando que Oriente Medio sigue siendo un factor de riesgo difícil de ignorar. El oro apenas registró cambios, en una actitud de espera bastante coherente con la cautela que domina otros mercados. La deuda pública estadounidense continúa siendo una de las referencias más importantes para interpretar el sentimiento inversor. La yield del bono americano a 10 años permaneció durante la jornada con poquitas variaciones en el entorno del 4.66, mientras que en Europa los movimientos fueron algo más amplios, con yields en el caso del bono español del 3,7. En cualquier caso, sigue siendo ahí donde probablemente encontremos las pistas más relevantes sobre cuánto crecimiento espera realmente el mercado y hasta qué punto cree que los bancos centrales conservan margen de actuación en los próximos meses. En Wall Street todos los índices cerraron con ganancias con el Nasdaq a la cabeza, subiendo un 1.57%, seguido por S&P500 con un +0.72% y finalmente Dow Jones +0.2%; sin duda, la buena acogida de los resultados de Nvidia fueron determinantes para este cierre positivo. En Asia, a excepción del Kospi que cae un 1.75%, los otros dos índices que seguimos diariamente, Hang Seng y Nikkei, suben un 0.33% y 0.48% respectivamente. Los futuros, en estos momentos, no desvelan cual puede ser el devenir de la sesión cotizando mixtos. En el día de hoy tenemos citas importantes en el calendario macroeconómico; en Europa, a las 9 de la mañana conoceremos los datos de IPC en España, en el que se esperan subidas hasta el 4,2% en su versión anual; posteriormente, a las 9:55 se publicarán los datos de desempleo en Alemania. Ya por la tarde, a partir de las 16:00 horas, lo más importante serán las declaraciones que Kevin Warsh, presidente de la FED, pueda hacer sobre lo comentado en el simposio de Jackson Hole, además de conocer datos de la Universidad de Michigan.

Fuente: GVC Gaesco

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