Daily Report
La decisión de la OPEP+ por extender el recorte de crudo hasta finales de año ha redoblado el sentimiento de mayor dificultad para controlar la inflación, la cual únicamente podría ser paliada con tipos elevados. Seguidamente las principales variables como son los bonos, divisas o la volatilidad se sincronizaron temiendo un escenario más hostil.
El Gobernador de la FED afirmaba que los datos recientes muestran que la inflación se está atenuando y que no hay motivos para hacer nada inminente a corto plazo mientras que la presidenta de Cleveland reiteraba tipos sensiblemente más elevados. Desde el frente asiático también hemos visto correcciones según las recientes subidas del crudo supondrían un freno al crecimiento económico de Asia, corriendo así el riesgo de mantener altos los tipos de interés.
En Renta Fija hemos visto un repunte generalizado de las yields donde los Treasuries del orden de 0.05% mientras que el T-2Y retoma la aproximación al 5%. En Europa el efecto ha sido muy similar, con un Bund y Gilt que han repuntado 0.15% desde inicio de mes. En commodities el Brent rompe la parte alta del rango de cotización YTD superando los USD90/b mientras que los “calendar spread” del crudo Dic-Dic alcanzan el diferencial más elevado desde mediados 2022. Con ello el Brent se revaloriza +4.80% YTD anticipando la estructura de la curva un “super-backwardation”, negociándose los contratos de Sep24 a USD83.82/b. En divisas el USD se fortalece hasta los EUR/USD 1.0730 mientras que el CNH se deprecia hasta los USD/CNH 7.3137, cerca de mínimos históricos.
En macro se reflejó una ralentización de los PMIs UE de servicios y compuestos como consecuencia de una política monetaria más restrictiva. Tras la revalorización acumulada YTD y la inapreciable corrección durante la temporada estival, adoptaremos una estrategia “wait & see” en donde seguimos viendo más potencial en Europa que en US. Sin embargo, el entorno hace ganar atractivo a la RF que supone una alternativa de inversión interesante a la RV a estos niveles.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
