Daily Report
El Ibex cerró una semana muy positiva con una ganancia del 3,7% que pone la revalorización del año casi en el 20%, uniéndose al S&P 500 que alcanza un nuevo récord. También las bolsas europeas tuvieron una semana muy alcista, incluyendo la francesa que, superó la volatilidad producida por la inestabilidad política, aunque en el año se ha convertido en el lastre de los mercados europeos por las medidas fiscales que castigaron a las empresas hace unos meses.
Las primas de riesgo de los bonos de la zona euros se redujo incluso en Francia. Los datos siguen mostrando una economía fuerte en EEUU, sobre todo en empleo, que amplía la diferencia de momento económico con Europa. En este contexto la semana estará protagonizada por la reunión del jueves del BCE, donde más que el casi seguro recorte de 25 pb, lo que importa es el movimiento que se produzca en las perspectivas del mercado sobre el tipo de interés de equilibrio a medio plazo, que ahora situamos en el 2%.
También China concentrará el interés al mantenerse una reunión política que marcará los objetivos de la economía para 2025.
En el ámbito corporativo destacamos el descenso de Puig por la retirada de un producto de la línea de maquillajes, aunque la empresa ha reiterado sus objetivos y en Europa, la aseguradora británica Direct Line que ha aceptado la oferta mejorada de Aviva y la luz verde a la fusión de Vodafone y Three en el Reino Unido.
Esta semana presentará resultados Inditex, para los que esperamos buenas cifras, que respalden los niveles de valoración actuales cercanos a 15x en EV/Ebitda, aunque no son los niveles máximos gracias a la fortaleza de los resultados.
No vemos que el Ibex haya agotado el recorrido alcista para 2025 porque cotiza a un PE por debajo de la media histórica. Si es cierto, que el mercado está ignorando las tensiones geopolíticas en Corea del Sur y en Oriente Medio con el cambio de régimen en Siria, que por ahora no ha afectado al precio del petróleo que se mantiene alrededor de 70 USD/b.
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
