Lo que está haciendo la bolsa española no es solo destacable, es un gesto de autoridad. En un contexto donde gran parte del mundo desarrollado sigue digiriendo la resaca de los tipos altos y las dudas sobre el crecimiento, el IBEX 35 no solo avanza, directamente se instala en zona de privilegio: más de 14.300 puntos, ocho sesiones consecutivas al alza y una ganancia acumulada del 23% en el año. Esta no es una subida empujada por el viento, sino por el músculo. Que el capital la acompañe ahora no es oportunismo, es reconocimiento. En paralelo, BBVA y CaixaBank siguen cumpliendo un rol casi estructural en este mercado: sostener, empujar y dar credibilidad. La banca, lejos de verse afectada por la posible moderación de tipos en el segundo semestre, está consolidando una historia de márgenes sólidos, dividendos estables y una eficiencia que contrasta con la dispersión vista en otros sectores. Mientras las curvas de tipos en Europa comienzan a dar señales de distensión, ellos permanecen como columna vertebral del índice. El resurgir del sector renovable añade otra capa a esta historia. Solaria y Acciona Energía no suben por moda. Lo que parecía una guerra perdida en el frente regulatorio norteamericano ha dado un giro: el visto bueno al proyecto de eólica marina Empire Wind es más que un permiso, es una cesión política. Trump —por razones que el mercado no necesita juzgar— ha dejado la puerta entreabierta a las renovables, y eso ha bastado para que el capital vuelva a mirar al sector con menos cinismo. A veces, los catalizadores llegan en forma de rectificación. Lo interesante es que el repunte no responde a una euforia ciega: solo dos valores caen, y lo hacen de manera contenida. Ni Inditex ni Puig están indicando nada preocupante, apenas un ajuste mínimo tras jornadas sólidas. Esto habla de una estructura de mercado limpia, sin excesos visibles ni desequilibrios que delaten debilidad.

Fuera de nuestras fronteras, la sintonía es parecida. Ya no se trata de frenar la inflación, sino de evitar que el crecimiento pierda impulso antes de tiempo. Mientras tanto, en Europa, la caída más intensa de los precios industriales en Alemania (-0,9% interanual) aporta oxígeno y da más margen al BCE para relajar sin apurarse. El resto de las bolsas europeas se han contagiado del ánimo, con subidas consistentes y un patrón claro: salud, consumo y energía lideran; tecnología queda rezagada, pero sin dramas. Empresas como Novo Nordisk o Novartis siguen marcando el paso, y eso siempre es buena señal: cuando el dinero serio se posiciona en activos defensivos con proyección, lo hace con una intención que rara vez es táctica. En EE.UU., el S&P 500 levanta el pie después de seis sesiones al alza. Una pausa lógica, sin señales de fatiga. Los resultados de Home Depot aportan calma: mantener las guías y no trasladar aranceles al cliente es una declaración de inteligencia comercial en tiempos revueltos. Apple, en cambio, sufre por otro motivo: los envíos de sus dispositivos desde China a EE. UU. caen al nivel más bajo desde 2011, una estadística que duele más que mil titulares. Y en la banca americana, JPMorgan vuelve a salir reforzado. Su Día del Inversor dejó claro que lo que buscan es escalar con disciplina, no a cualquier precio. Bank of America lo resumió con precisión: retorno, resiliencia y foco en eficiencia. No hacen ruido, pero construyen confianza, y eso en Wall Street cotiza más que cualquier guidance optimista. En definitiva, lo que estamos viendo no es una ráfaga de optimismo, es una normalización de la confianza. El IBEX ya no está tratando de convencer a nadie, simplemente se está comportando como un mercado que ha recuperado el pulso y el propósito. No depende del humor del BCE, ni del capricho del petróleo, ni del rebote de una sola compañía. Lo que empuja ahora no es la promesa de un trimestre espectacular, sino la reaparición de una lógica que llevaba demasiado tiempo en pausa: las compañías con dirección clara, márgenes consistentes y exposición real a los grandes temas —infraestructura, energía, defensa, digitalización— están siendo reconocidas sin ruido, sin alardes, pero con decisión.

Fuente: GVC Gaesco

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