Daily Report
El optimismo se dirige hacia la FED en donde el mercado descuenta que emprenda una pausa en su política monetaria asumiendo que hoy conoceremos un IPC (may) US cercano a referencias del 4.1%. Los swaps también están proyectando un ajuste al alza para la reunión de julio en 0.25%, para así poner fin al ciclo monetario actual. En tecnología destacamos los excelentes resultados de Oracle, batiendo estimaciones gracias a la demanda por servicios en la nube mientras que Tesla repuntó por 12º sesión y Apple alcanzaba máximos históricos con una capitalización cercana a los USD3Trn.
En renta fija los Treasury Yields 2Y más sensibles al ciclo, corrigen por segundo día consecutivo, aunque los tramos todavía se sitúan un 0.20% por encima de la media de su último año, lo cual debería de reacoplar valoraciones. La mayoría de las curvas se encuentran en máximos de pendiente negativa 2/10Y, exaltando una escasa visibilidad del fin del ciclo monetario, lo cual no debería de estar en lo cierto.
En materias primas el Brent se emplaza muy cerca de mínimos YTD en USD72.32/b, en donde la tercera recomendación de demanda a la baja en tan sólo seis meses augura una proyección del barril en 2023 de USD86/b (Ahora nos encontramos en USD80/b de media YTD. En divisas el USD retoma su senda bajista de EUR/USD 1.0790 asumiendo la hipótesis de que no veamos ningún ajuste mañana. Como suele ocurrir, las bolsas normalmente cotizan los hechos con seis meses de antelación, por lo que vemos cómo la tecnología está poniendo precio al cambio de ciclo mientras que la deuda todavía no descuenta el giro monetario. Las elevadas cotizaciones para unas tires notablemente por encima y/y podría brindarnos alguna oportunidad de corrección con la caída de volúmenes una vez nos adentremos en la temporada estival. Con un CAGR BPA histórico en el S&P de +3.25% para el periodo 1980-2023, ahora nos encontraríamos un 21% por encima de dicha tendencia en BPAs, aunque también deberíamos de tener en cuenta el mayor crecimiento del sector tecnológico.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
