Daily Report

Jornada caracterizada por un recrudecimiento de la tónica precedente que vuelve a poner a prueba los 8.000 puntos del Ibex tras el dato de IPC US (jun), el cual en términos subyacentes supera en dos décimas al consenso pero relajándose una décima desde la referencia anterior. Con este dato se acentuaría la verticalidad anunciada por la FED influyendo así en las decisiones que pueda tomar en la próxima cita del 27 de julio, la cual reaviva los temores a una recesión. Con un mercado laboral fuerte en 3,6% (jun) la FED seguirá justificando un margen adicional para emprender nuevos ajustes en política monetaria en donde los precios disparados unidos a un nivel de empleo sólido podría desembocar en una consolidación de inflación elevada. Los swaps que referencian los movimientos de la FED descuentan que alcancemos 3,7% (dic) y posteriormente el mercado descuenta un ajuste de al menos tres recortes de 0,25% hasta marzo 2024 . En renta fija los Treasuries 2Y más sensibles a los ajustes, repuntaron de manera notable mientras que la inversión del spread 2Y/10Y alcanzó máximos desde el año 2.000, en 25pbs. En commodities destacamos la notable caída generalizada de las principales referencias desde el mes de junio, producto de las expectativas de desaceleración redoblado por la incertidumbre que entraña la política covid zero en China. El USD se fortalece frente a su cesta de comparables producto de una mayor hostilidad monetaria y también del incierto desenlace que acontece a la crisis energética en Europa. Hoy comienzan a publicarse los resultados del S&P 2T 22 donde los bancos podrían enfatizar una proyección de menor actividad para la segunda parte del año. Como adelantábamos, el periodo estival conduciría a un recrudecimiento de la situación precedente por la cantidad de referencias en un periodo convulso que podría seguir provocando un “flight to quality”.

Fuente: GVC Gaesco

Descargar el documento completo

EnglishSpanish