Tres nuevos aspectos a la par han sido los que han potenciado las correcciones bursátiles durante esta semana: 1) Un dato de IPC US (jun) en 5,9%, dos décimas por encima de consenso, potenciando una continuidad de la política de la FED, 2) El arranque de resultados en US 2T con JP Morgan y Morgan Stanley se ha publicado por debajo de consenso y los swaps de la FED han reflejado que se está asumiendo una subida de 100pbs en los tipos de interés. 3) El ámbito político en Italia: Después de que el M5S decidiera no votar una moción de confianza en el Estado, Draghi ha comunicado su dimisión como primer ministro, lo que arroja su gobierno a una nueva descohesión. En China Alibaba ha contribuido a una corrección del sector tecnológico debido a una investigación por el robo de datos que reavivó la cautela en el sector. En deuda las rentabilidades volvieron a repuntar en Europa, pero situándose en la media de los últimos tres meses. Los Treasuries reflejan una estructura “smile” donde el spread 2Y/30Y es cero. En Materias Primas el crudo continúa anclado por debajo de los USD100/b mientras que el índice BCOM acumula una caída del 25% desde junio, lo que proyecta un des tensionamiento en commodities. En Divisas el USD continúa con todos los vientos a favor y con una tendencia opuesta a los mercados de Equity. Un aumento de las probabilidades de ajuste en la FED de un 1%, una crisis energética en Europa y las disrupciones en China seguirán sosteniendo al USD, favoreciendo así a países exportadores en EUR. En macro, hemos visto en China una desaceleración por encima de lo esperado hasta el 0,4% por segundo trimestre consecutivo tras su política restrictiva “covid zero”. Su efecto también se hizo notar en el IPP (jun) dos décimas por debajo de consenso.

Fuente: GVC Gaesco