Daily Report

Los mercados seguirían moviéndose en rango mientras que no mejore la macro, tampoco se revisen al alza los BPAs para 2023 ni tampoco siga habiendo visibilidad sobre el inicio de la bajada de tipos que se estimaba para 2023. El “crash” provocado desde la reunión de banqueros centrales ha ido adquiriendo inercia según el dato de IPC US tendencial le daba la razón a la estrategia de Powell, anulando así la visibilidad al inicio de un periodo “dovish”. La agenda semanal quedará concentrada en la reunión de la FED donde previsiblemente aumentará el precio del dinero en 0,75% con un 60% de probabilidad. El mensaje no debería cambiar y lo relevante será la exposición del Diagrama de Puntos en donde los 18 consejeros del órgano deberán plasmar en qué punto piensa cada uno de ellos que se situarán los tipos en 2023 y 2024. El marco anterior mostraba que en 2023 el 63% de los ejecutivos anticipaban entre 3.5%-4%, sin embargo, en este caso podría superar el 4%. La curva de Treasuries enfatiza su pronunciación negativa alcanzando un spread de 35pps 2Y/30Y, su mayor inclinación negativa en 22 años. La lectura de la curva refleja que la sobrerreacción de la FED para mitigar la inflación desemboque en una recesión. El crudo se acerca a los USD92/b después de encontrar un mejor augurio de demanda tras terminar la metrópoli con dos semanas de confinamiento. En divisa, los inversores también monitorizan la volatilidad que puedan provocar las decisiones políticas de sus banqueros centrales en el BoE o el Banco de Japón. La GBP ha alcanzado su nivel más bajo desde 1985, USD/GBP.8770. En mercado prevalecen los mensajes dispares como que la confirmación de la ruptura de soporte del MSCI ACWI Index añadiría riesgo a la baja mientras que el comportamiento de las 100 compañías con menor volatilidad del S&P 500 amplían el spread al alza respecto al índice, lo cual invitaría a tomar parciales. Por nuestra parte mientras persista la marea de fondo abogaremos por una estrategia en rangos tácticos.

Fuente: GVC Gaesco

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