Daily Report
El Ibex 35 consolida la zona de los 10.000 puntos que a su vez coincide con la primera vez que alcanza niveles pre-pandemia, mientras que el Eurostoxx vuelve a aproximarse a otra referencia clave como son los 4.400 puntos. El retroceso de la remuneración de la deuda a niveles próximos a la media anual unido a unos mensajes menos agresivos desde la FED, han espoleado la entrada de dinero tanto en los activos más apalancados como en aquellos con mayor sensibilidad al ciclo económico. Por ello, índices como el Nasdaq o el Ibex 35 han alcanzado revalorizaciones de doble dígito MTD, acumulando en 2023 +36.23% y +22.28%.
Los datos macro apoyan un aterrizaje suave de la economía americana con una inflación que continúa cediendo, un crecimiento del PIB que aumentó al ritmo más rápido en dos años (+5.2% 3Q), un consumo discrecional corrigiendo (Libro Beige) y un mercado laboral robusto. En el mercado de deuda vemos cómo los Treasury Yields continúan cayendo, alejándose de los tipos de referencia de la FED 5-5.25% mientras que los Fed Fund Rates anticipan recortes en 2024 hasta niveles próximos al 4%. El diferencial de Treasuries 2/10Y vuelve a estrecharse hasta los -0.37%, acumulando así el 2Y Yield una caída MTD de -40pbs mientras que el 10Y cedía hasta -61pbs. En el mercado de materias primas el barril repunta por tercer día consecutivo en la antesala de la reunión de la OPEP+, retrasada a hoy por falta de acuerdo, a la espera de posibles nuevos recortes en producción. La curva de futuros 1Y ha estrechado su grado de “backwardation” durante las últimas semanas hasta USD-3.23/b versus spot según el mercado descuenta la voluntad de la OPEP+ por sostener los precios, también una posible reactivación de China y por un USD 2024 que podría mantenerse bajo incentivando el consumo.
En macro el IPC alemán (nov) ha cedido más de lo previsto mientras que los indicadores intermedios de actividad en China siguen mostrando una necesidad de emprender mayores estímulos por parte de su Gobierno. Hoy conoceremos el IPC además de la tasa de desempleo en la UE.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
