La sesión dejó la impresión de que el mercado estaba buscando cualquier argumento para poner freno a una corrección que empezaba a incomodar más por su intensidad que por su profundidad. El Ibex 35 avanzó un 0,90% y recuperó la cota de los 19.300 puntos, cerrando en 19.379,80, con el respaldo, una vez más, de un sector bancario que sigue siendo el principal apoyo del índice. Da la sensación de que el movimiento responde más a un reajuste táctico de carteras tras varias jornadas de ventas que a un verdadero cambio de narrativa de fondo.

Lo llamativo es que este rebote se produjo mientras uno de los principales focos de preocupación permanece intacto. El petróleo volvió a superar los 91 dólares por barril y la tensión en Oriente Próximo sigue añadiendo incertidumbre a un entorno ya complejo. Que las bolsas hayan logrado avanzar pese al encarecimiento del crudo indica que, por ahora, los inversores están prestando más atención a los factores microeconómicos que a los riesgos macro, o al menos confían en que la temporada de resultados aporte cierta tranquilidad sobre la evolución de los beneficios empresariales. En Europa, el tono fue claramente positivo. El Euro Stoxx 50 sumó un 0,91%, el DAX alemán ganó un 0,58%, el CAC 40 francés avanzó un 0,28% y el FTSE 100 británico cerró con una subida del 0,55%. Como decíamos en España, los bancos volvieron a atraer buena parte de los flujos de inversión, algo que no resulta especialmente sorprendente. El repunte de las rentabilidades de la deuda y la posibilidad de que los tipos de interés permanezcan elevados durante más tiempo siguen favoreciendo las expectativas sobre los márgenes financieros. Además, el sector afronta la temporada de resultados con unas previsiones exigentes, aunque todavía compatibles con un comportamiento operativo sólido.

La renta fija también reflejó ese contexto de mayor cautela. Las rentabilidades de la deuda soberana repuntaron tanto en España como en Alemania, una señal de que el mercado continúa ajustando sus expectativas hacia un escenario de tipos menos favorable de lo que descontaba hace algunos meses. En Estados Unidos, el bono del Tesoro a diez años elevó ligeramente su rendimiento hasta situarse cerca del 4,624%, en línea con una economía que sigue mostrando fortaleza y con unas perspectivas de inflación que aún invitan a la prudencia. También merece atención el comportamiento de los activos refugio; el oro registró un avance significativo y el dólar continúa mostrando fortaleza. Esa combinación suele ser característica de mercados que mantienen apetito por el riesgo, pero sin renunciar a ciertas coberturas frente a posibles sobresaltos geopolíticos o macroeconómicos. En conjunto, la sesión encaja mejor como una pausa dentro de una fase de consolidación que como el inicio de un nuevo tramo alcista. La atención se desplaza ahora hacia los resultados empresariales, que serán determinantes para comprobar si los beneficios son capaces de respaldar unas valoraciones que siguen siendo razonables en Europa, aunque cada vez dependen más de que el ciclo económico continúe sorprendiendo al alza. En Estados Unidos el cierre fue claramente positivo, con el Nasdaq a la cabeza, cerrando con avances del 1.29%, con las empresas de microchips liderando las ganancias; el S&P500 también subió, un 0.89% y el DOW Jones un 0.74%. En Asia tenemos una jornada mixta, con el Nikkei prácticamente plano, con un +0.13% y el Kospi también en terreno positivo ganando un 2.22%, mientras que el Hang Seng se desmarca de las ganancias con una pérdida cercana al 1% (están experimentando caídas importantes como Tencent, Xiaomi, BYD o Alibaba Group) En cuanto a los futuros, caen ligeramente en Estados Unidos y hay tímidos avances en Europa.

Fuente: GVC Gaesco

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