Daily Report
Los principales factores a tener en cuenta durante las próximas semanas serán las referencias macro y el inicio de la campaña de resultados en US con unas expectativas notablemente bajas.
El viernes conocimos un mercado de empleo US en donde a pesar de ceder la tasa hasta el 3.5%, si analizamos el resto de variables como la creación de nóminas o el ingreso medio/hora hemos visto que se han ido moderando. El miércoles contrastaremos esta información con un IPC US (mar) que debería acelerar su caída hasta el 5.2% debido al efecto base, mientras que la inflación tendencial corregiría en una décima al transcurrir con algo de decalaje. Con ello, los inversores asignan una mayor probabilidad a que la FED incremente tipos en 0.25% el próximo 3 de mayo, lo que alcanzando un rango en 5-5.25% se complementaría perfectamente con una inflación del 5.2%. Sin embargo, un reporte del FMI enfatizó que tanto US como otros comparables industriales retomarán políticas de tipos ultra-laxas a pesar del objetivo neutral en 1.5-2% establecido por la FED.
El viernes comenzarán a publicarse los resultados US 1T 23 en donde los inversores una contracción en el BPA S&P de hasta -6.8% debido a un deterioro en márgenes por inflación y también a una dilución de la demanda por los elevados costes de financiación. En deuda el tramo de Treasuries 2Y retrocede por debajo del 4% mientras que los tipos implícitos de la FED descuentan un 5% de tipo terminal para el mes de mayo. El USD corrige hasta EUR/USD 1.0884 tras la fuerte subida hasta los 1.0950 al asignar mayor probabilidad a un incremento de tipos en mayo. En materias primas el crudo se estabiliza en USD84.72/b después de revalorizarse un +14% en tres semanas.
En macro hemos conocido unos datos de IPC (mar) en China notablemente menos presionados de lo previsto, lo que ha contribuido a aliviar la tecnología. En mercado llama la atención el diferencial entre el VIX y el MOVE (vol yields 2-30Y), alcanzando el spread una divergencia anómala que podría sugerir una reversión al alza de este primero.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
