Sesión de digestión pesada para la renta variable europea, en un entorno que empieza a acusar el desgaste de demasiadas incertidumbres y muy pocos catalizadores sólidos. El IBEX 35 logró sumar un modesto 0,15% y encadena máximos, aunque lo hace apoyado en una base cada vez más estrecha. Se mantiene por inercia, más que por convicción. Con las principales bolsas del continente moviéndose en rangos muy ajustados y sin dirección clara, cualquier estímulo —positivo o negativo— basta para desequilibrar temporalmente la balanza.

Entre los protagonistas del día, Naturgy concentró toda la atención tras comunicar dos colocaciones aceleradas que en conjunto representan un 5,5% del capital social, reduciendo su autocartera de forma significativa. El mercado castigó con dureza una operación que, pese a su lógica financiera, llegó sin narrativa estratégica que la sustentase. Colocar más de 50 millones de acciones en apenas unas horas —y en pleno mes de agosto— rara vez se interpreta como señal de fortaleza. Más bien al contrario. El castigo de más del 7% en la sesión refleja tanto el escepticismo del mercado como la creciente sensibilidad a cualquier movimiento que huela a improvisación. En el lado positivo, algunos nombres siguen resistiendo el ruido. Fluidra avanzó tras recibir una mejora de recomendación por parte de Citi, mientras MERLIN y Mapfre ofrecieron algo de estabilidad gracias a su perfil defensivo y sus fundamentales razonablemente sólidos.

En el plano europeo, la tónica fue mixta, reflejo de un mercado que ha entrado en una fase de lateralidad indefinida. Ni los datos macro ni los resultados empresariales son capaces ya de marcar tendencia clara. En EE. UU., el ISM de servicios decepcionó con un dato por debajo de lo esperado, lo que bastó para borrar los leves avances iniciales y devolver a los índices a territorio negativo. Cada vez es más evidente que los inversores operan sin guía fiable: los datos débiles ya no impulsan expectativas de recortes, y los buenos no convencen lo suficiente como para justificar subidas sostenidas.

En ese contexto, los resultados puntuales vuelven a cobrar protagonismo. Palantir sorprendió con ingresos por encima de los 1.000 millones de dólares por primera vez en su historia, y Pfizer elevó sus previsiones anuales tras recortes de costes efectivos. Pero incluso estos datos empiezan a tener un efecto limitado, al menos mientras el telón de fondo siga tan condicionado por la política monetaria y el calendario electoral estadounidense. Y ahí entra, inevitablemente, Donald Trump. Desde un plató de televisión, el presidente deslizó —como quien deja caer una ocurrencia— la posibilidad de imponer aranceles del 250% a las importaciones farmacéuticas. No es la primera vez. Ni será la última. La secuencia es ya conocida: se lanza una cifra desorbitada, se deja que haga ruido, y días después, si conviene, se desinfla. No hay estructura, ni cronograma, ni hoja de ruta. Solo titulares. Lo preocupante no es tanto la amenaza, como el ritual. Porque los mercados, para bien o para mal, aún deben tomarse en serio este tipo de mensajes, aunque vengan disfrazados de monólogo electoral. Y mientras los estrategas tratan de descifrar qué parte es farol y cuál podría llegar al boletín oficial, las compañías reajustan planes, los analistas recalculan márgenes y los inversores descuentan, una vez más, lo que quizá nunca ocurra.

Fuente: GVC Gaesco

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