Daily Report
Los bancos regionales americanos corrigieron de manera abrupta tras conocerse el rescate de First Republic Bank por JP Morgan, destacando así caídas del 15% en entidades comparables como PacWest Bancorp y Western Alliance. Lo que en principio se esperaba que actuase como refuerzo en la confianza del sector, ha desembocado en mayor incertidumbre de contagio y en atisbos de una recesión económica más severa. Los swaps están descontando un incremento de tipos de 0.25% con un 90% de probabilidad, llevando la tasa al rango máximo desde 2007. Paralelamente, el “pricing “de mercado también nos traslada que nos encontraríamos en el pico de política monetaria antes de que la FED comience a recortar tipos en el último tramo del año.
En renta fija la escasa visibilidad sobre el acuerdo para determinar el techo de deuda en US hace repuntar las tires de la deuda americana con vencimiento en junio 2023. La curva de Treasuries por el contrario corrige en todos sus tramos, manteniendo así su diferencial 2/10Y en mínimos, lo que no auguraría una desaceleración del crecimiento muy pronunciada. En divisas el USD descuenta el fin de la política monetaria contractiva dando continuidad a su caída hasta zona de mínimos anuales vs G-10.
En commodities el Brent corrige hasta la zona de USD75/b descontando un mayor deterioro en la demanda global mientras que el gas renueva mínimos anuales. En macro hemos conocido un IPC tendencial (abr) en la UE que corrige en una décima, situándose por debajo de lo previsto y restándole relevancia a una inflación de oferta. La encuesta de ofertas JOLTS US sugiere un enfriamiento del mercado laboral americano a la vista del dato de empleo del viernes que se estima en 3.6%. Sin embargo, a pesar de los buenos resultados publicados hasta el momento, las revalorizaciones YTD acumuladas al margen de todas las disrupciones existentes invitan a que se produzca el conocido efecto “Sell in May and go away”.
Fuente: GVC Gaesco
Publicaciones Anteriores:
Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
