Daily Report

Saldos mixtos en las bolsas asiáticas tras enfrentarse los mercados a una dicotomía en China entre el impacto de los nuevos casos de infecciones y la posibilidad de que el Banco de China le permita a sus bancos locales reducir sus reservas para estimular así el crecimiento.

Como han descontado los Treasuries durante las últimas semanas, en las Actas de la FED la mayoría de los consejeros consideraron apropiado reducir el ritmo de aumento en tipos, algo que incrementó la probabilidad de un ajuste de 50pbs en diciembre (antes 75% probabilidad).

En deuda, vimos como a pesar de que los tramos en los Treasuries continúan invertidos, un aumento de la demanda de papel con unas tires notablemente más bajas atisban un escenario de riesgos a la baja descontando una recesión más suave.

En materias primas destacamos la caída del crudo, hasta la referencia de soporte de USD85/b- La UE está en la antesala de implementar un “cap” sobre el precio del gas ruso que se emplazaría entre USD65-70/b, nivel más elevado de lo que se proyectaba y por encima de los costes de producción en Rusia, lo que no tendría implicaciones sobre la demanda global de crudo.

El Brent borra casi la totalidad de su revalorización en 2022 con una curva para 2023 en “Backwardation”.

En divisas, el USD ha transcurrido estos días en el rango de EUR/USD 1,020/1,0380, sosteniendo el inicio de una contención en las subidas de tipos mientras que las afirmaciones del órgano han incentivado una leve corrección hasta los EUR/USD 1,0434.

En macro cabe destacar unos indicadores intermedios de actividad industrial (nov) UE mejor de lo previsto y un incremento de la confianza del consumidor (US) que sorprendió al consenso.

Hoy, NY permanecerá cerrado por festividad mientras que mañana únicamente tendremos desempeño a media sesión. A pesar de una calibración de riesgos a la baja y de volatilidad muy moderada, la subida vertical de los mercados en tan solo un mes y medio debería ceder algo de inercia. Sin embargo, como situación de fondo vemos cómo las curvas de deuda y el USD sostienen desde hace varias semanas un des tensionamiento en tipos y una recesión más moderada.

Fuente: GVC Gaesco

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Cómo leer el Daily Report

Base 100 y Sectores MSCI
  • A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:

Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de  un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.

  • Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:

En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.

Gráfico Momentum
  • En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:

En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).

Evolución de índices y bonos gubernamentales
  • Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:

Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:

  • Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
  • Daily Var.: Rendimiento del día anterior
  • Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
  • Yearly Var.: Rendimiento anual

Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:

  • Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos

Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.

 

Velocímetro del Riesgo
  • Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.

En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.

 

 

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