Daily Report

El mercado ha transcurrido de menos a más terminando en tablas con el objetivo puesto en los datos de IPC y en las restricciones en China. La lectura del incremento de casos de Covid tienen doble sentido, sin embargo, nosotros abogamos con que mayores restricciones redoblarían el descontento social y por tanto mayor presión sobre el Gobierno de Pekín, el cual podría anunciar un alivio en los próximos días.

Ayer conocimos los datos de IPC en Alemania (nov), retrocediendo cuatro décimas por debajo de lo esperado, lo cual valoramos positivamente al encontrarse en una región en donde la inflación es más de oferta que de demanda y por tanto más difícil de diluir.

En Deuda la curva de Treasuries retrocede en rentabilidades sin integrar ningún riesgo adicional mientras que las curvas europeas reflejaron una sintonía parecida, con el Bund situado en 1,90%. Cabe destacar que el spread Treasuries 2-10Y está en +73pbs reflejando que el riesgo de recesión sigue latente, aunque la misma se aventuraría cada vez más técnica y transitoria.

En Commodities el Brent se consolida en el rango USD81-USD100/b ante múltiples especulaciones sobre los niveles de producción contrapuesto por la disruptiva sobre una relajación de la política Covid Zero en China. El USD permanece anclado en la zona de EUR/USD 1,0350 a la espera de la intervención de Powell y también de conocer el deflactor del consumo privado US al tratarse de una referencia que la FED monitoriza de cerca para tomar decisiones.

La correlación entre renta variable y renta fija (MSCI World) ha alcanzado +0.6, su máximo desde 2012; lo que significa mayor presión sobre los inversores que buscan cubrir su riesgo separando su portfolio entre estos dos activos. Lo mismo está ocurriendo en la correlación entre Eurostoxx y EUR de hasta 0.8, donde según se fortalece el EUR desde el pasado 29 de septiembre (+8%), traslada un movimiento del Eurostoxx hacia el mismo lado (+20%).

Fuente: GVC Gaesco

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Cómo leer el Daily Report

Base 100 y Sectores MSCI
  • A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:

Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de  un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.

  • Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:

En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.

Gráfico Momentum
  • En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:

En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).

Evolución de índices y bonos gubernamentales
  • Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:

Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:

  • Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
  • Daily Var.: Rendimiento del día anterior
  • Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
  • Yearly Var.: Rendimiento anual

Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:

  • Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos

Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.

 

Velocímetro del Riesgo
  • Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.

En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.

 

 

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