Daily Report

Ayer las bolsas europeas descontaron positivamente la buena marcha de la economía americana, a pesar de que la rentabilidad de los bonos subió, colocándose el treasury 10ª por encima del 4% en EEUU, algo que no se veía desde julio. El buen comportamiento de los bancos y acciones cíclicas, compensaron las caídas de valores sensibles a tipos, entre los que destacaron las caídas de algunas infraestructuras e inmobiliarias. En EEUU esta compensación no funcionó y los índices cayeron alrededor del 1% por cierta toma de beneficios, riesgo geopolítico y freno a la bajada de tipos de la FED.

En el mercado asiático, HK cae con fuerza, aunque China continental sube de forma contraria en lo que parece un movimiento local sin impacto en nuestros mercados.

Los temores a una escalada del conflicto en Oriente Medio siguen vigentes, como lo demuestra el hecho de que el petróleo brent ha recuperado el nivel de 80 USD y el oro sigue rompiendo cotas. Como ya sabemos, los eventos geopolíticos no suelen incorporarse a las estrategias de inversión por su naturaleza binaria, pero los cambios de ritmo en la bajada de tipos si pueden mover pesos en las carteras. Mientras la inflación se siga normalizando, pensamos que lo importante es que los tipos van a bajar, aunque la velocidad sea dependiente de los datos macro.

A nivel empresarial, el foco empezará a estar en los resultados del 3T. Por ahora hemos detectado cierta bajada de las previsiones de BPA en Europa y España, que siguen a los profit warnings que vimos hace unas semanas en autos y algunas empresas de consumo. Hay grandes discrepancias de comportamiento en el mismo sector, por lo que vemos más interesante hacer selección de valores que selección de sectores.

Fuente: GVC Gaesco

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Cómo leer el Daily Report

Base 100 y Sectores MSCI
  • A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:

Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de  un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.

  • Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:

En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.

Gráfico Momentum
  • En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:

En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).

Evolución de índices y bonos gubernamentales
  • Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:

Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:

  • Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
  • Daily Var.: Rendimiento del día anterior
  • Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
  • Yearly Var.: Rendimiento anual

Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:

  • Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos

Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.

 

Velocímetro del Riesgo
  • Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.

En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.