Mapa de calor:

El ciclo europeo muestra una vez más señales de debilidad, esta semana destacamos los pobres datos de los PMI tanto en Alemania como en Francia. 

A nivel de riesgos, observamos una clara tendencia de riesgos a la baja, propiciada en su mayor medida por una volatilidad en la renta variable (VVIX) por debajo de los 17 puntos. 

El valor de mercado europeo se muestra ligeramente infravalorado. Seguimos en la temporada de resultados empresariales. A nivel nacional, destacamos Telefónica decepciona tanto en BPA como en ingresos. 

La economía europea, en el umbral del último trimestre de 2023, se encuentra en una coyuntura crítica, marcada por una serie de indicadores que reflejan una región en lucha contra la desaceleración y la incertidumbre. En España, el sector servicios emerge como un faro de resiliencia, con el Índice de Gestión de Compras (PMI) mostrando una notable aceleración en octubre. En contraste, Italia y Francia, experimentan caídas en sus índices PMI, evidenciando una contracción en la actividad empresarial y de servicios. Alemania, pese a enfrentar una tendencia similar con su PMI de servicios entrando en territorio de contracción, logra superar las previsiones, sugiriendo una cierta capacidad de resistencia. A nivel regional, la zona euro se adentra en el último trimestre del año con signos de debilidad económica. El PMI compuesto apunta a una débil entrada en este periodo, intensificando los temores de una recesión inminente. El sector de la construcción registra su mayor declive en 10 meses, con una disminución pronunciada en la actividad de vivienda y una contracción en los nuevos pedidos. Estos indicadores colectivos delinean un escenario donde Europa se enfrenta a un punto de inflexión decisivo.