El Ibex cerró la semana con nuevos máximos y una subida del 0,48%, en una jornada sin sobresaltos, pero cargada de señales. No se trató de una euforia puntual, sino de la continuidad de un movimiento que gana solidez, con el respaldo de sectores que combinan bien el discurso de crecimiento con el de estabilidad. Las renovables volvieron a tirar del carro —Acciona, Solaria, Acciona Energía— reflejando que el capital busca refugio en historias con visibilidad a medio plazo. Y el caso de IAG empieza a salirse del molde: de ser un valor marcado por la incertidumbre a mostrar músculo operativo, beneficios crecientes y márgenes en recuperación. La mejora no es coyuntural, es operativa. Al otro lado, las caídas de Logista y Cellnex no fueron tanto una sorpresa como una reacción lógica. Logista decepcionó con una caída de beneficio que, aunque matizada por ventas y dividendo, rompe una narrativa de estabilidad que venía sosteniéndola. El mercado fue claro: si los márgenes flojean, el castigo llega rápido. Cellnex, por su parte, arrastra una historia que aún no termina de cuadrar. Sigue en modo transición, reestructurando, vendiendo activos, ajustando plantilla. Pero mientras tanto, las pérdidas aumentan y el inversor ya no le concede tiempo infinito para ejecutar. En el resto de Europa, las subidas fueron suaves pero generalizadas. Los índices no buscan sorprender, sino consolidar, y esa estabilidad en sí misma es una señal de madurez. Ni la Fed, ni el ruido en torno a China, ni las nuevas declaraciones de Trump fueron suficientes para alterar el tono. Powell se limitó a confirmar lo que el mercado ya sabía, y los inversores respondieron con calma. Es probable que la narrativa de tipos altos por más tiempo haya sido ya plenamente interiorizada. Y eso explica la tranquilidad con la que se está operando.

En Estados Unidos, el cierre semanal fue mixto, aunque no exento de lectura. El S&P y el Nasdaq mostraron entereza, mientras que el Dow cedió algo más, sin dramatismo. Lo importante no fue tanto el movimiento como su origen: las reacciones a los resultados empresariales volvieron a marcar el ritmo. Affirm pagó caro una guía débil, Pinterest subió con fuerza tras sorprender, y Coinbase se movió poco a pesar de quedarse corta en ingresos. El mensaje es claro: el mercado se ha vuelto más analítico, menos emocional. Ya no compra promesas, exige ejecución y claridad. Las declaraciones de John Williams, desde Reikiavik, reafirman que la Fed está dispuesta a defender el anclaje de expectativas de inflación incluso si eso implica tensiones con su mandato de empleo. No hay margen para el error: la credibilidad está en juego, y en esta fase del ciclo, el lenguaje importa tanto como las decisiones. Pero lo más revelador de la semana no está en los datos, ni siquiera en los precios. Está en la actitud del mercado. No hay exuberancia, pero sí determinación. El dinero está fluyendo, no por inercia, sino por convicción selectiva. El inversor no está eufórico, pero tampoco asustado. Y eso, en un momento de tanta carga geopolítica, presión macro y mensajes cruzados, es mucho más que estabilidad: es confianza sostenida. Mientras esa actitud no cambie, la tendencia seguirá teniendo más peso que cualquier titular. Porque al final, lo que sostiene a los mercados no es el dato, sino la forma en que lo absorben. Y esa lectura, de momento, sigue siendo alcista.

Fuente: GVC Gaesco

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