El mercado doméstico volvió a mostrar solidez, con el IBEX 35 avanzando un 0,87% y alcanzando máximos históricos en torno a los 16.000 puntos. La sensación general es que, pese a la fatiga acumulada, los flujos siguen empujando hacia activos cíclicos y nombre propios donde hay catalizadores claros. Indra fue el valor del día, impulsada por las expectativas en defensa y, sobre todo, por los movimientos previos al consejo que decidirá la renovación parcial del órgano. Se percibe una compañía dispuesta a reforzar su peso en el espacio, un ámbito estratégico para Europa y que podría darle un perfil más industrial y menos dependiente de ciclos presupuestarios domésticos. Por contraste, Cellnex cedió en un movimiento que parece más ligado a rotación que a deterioro fundamental. En paralelo, el aumento de precio objetivo sobre Telefónica por parte de un banco internacional añade cierta capa de confianza al mensaje que la teleco ha tratado de trasladar en los últimos trimestres: disciplina financiera, mejora del mix geográfico y más visibilidad en el flujo de caja. También llamó la atención el anuncio de ACS a través de Turner, que confirma la sólida presencia del grupo en infraestructuras deportivas en EE. UU., un segmento de márgenes razonables y contratos estables. En deuda corporativa, Bankinter colocó 500 millones en formato sénior preferente a ocho años, con opción de amortización en el séptimo. La operación se leyó como una señal sana de acceso a mercado, en un entorno en el que el apetito por emisores financieros sigue estable pese a la volatilidad de tipos. En el continuo, Línea Directa presentó unas cifras que muestran una recuperación clara de márgenes tras un periodo complicado por la presión en siniestralidad y costes. El crecimiento del beneficio en torno al 46% es notable, acompañado de incremento en primas. Metrovacesa registró ingresos algo más débiles, aunque el mercado entiende que las entregas se concentrarán en el cuarto trimestre, lo que explica cierta calma en la reacción. La ampliación significativa del dividendo envía un mensaje de confianza de cara al cierre del ejercicio. Europa se movió con avances moderados, con el EuroStoxx 50 superando el 0,6%. No hubo novedades macro de calado, y el tono fue de espera ante referencias estadounidenses.

En Wall Street, el foco está en las tecnológicas de gran capitalización que presentarán resultados esta semana (con la excepción de Nvidia), y en el viaje de Trump a Asia, donde la reunión con Xi a final de mes genera expectativas, aunque las experiencias pasadas aconsejan prudencia en cuanto a resultados tangibles. La sesión dejó operaciones corporativas relevantes. Novartis anunció la compra de Avidity Biosciences con una prima significativa, en un movimiento que reabre el interés por terapias avanzadas y pone de relieve la necesidad de las grandes farmacéuticas de nutrir su cartera a través de adquisiciones. El sector minorista tuvo un tono más mixto, con Carter presentando ingresos por debajo de las expectativas y anunciando ajustes de plantilla, reflejo del consumo algo más selectivo. Donde sí hubo sorpresa fue en Qualcomm, que dio un salto hacia aceleradores de inteligencia artificial para centros de datos. La reacción bursátil fue contundente y abre un frente nuevo en un mercado dominado por Nvidia y AMD. El mensaje es que la competencia tecnológica se intensifica, y que la carrera por la eficiencia energética y la capacidad de cálculo marcará la diferenciación real en los próximos años. El clima general sigue siendo constructivo, aunque algo condicionado por política y tipos. Por ahora, los inversores optan por acompañar tendencia, manteniendo un sesgo prudente en valores sin catalizadores claros.

Fuente: GVC Gaesco

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