Daily Report

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A la fricción bancaria sucedida la semana pasada en US se une la desconfianza global hacia Credit Suisse tras una negativa del Banco Nacional Saudí con casi un 10% de su capital por incrementar su posición por motivos regulatorios. En el primer caso el impacto en Europa parecería más contenido, sin embargo en el segundo caso se trata de un banco sistémico que sí que tiene trascendencia en la banca europea. La solución para la recuperación de la confianza en cualquiera de los dos casos pasa por la intervención y garantía de los organismos centrales: En el caso de Credit Suisse tras desplomarse un 30%, este solicitó al Banco Central Suizo un Plan de Ayuda que fue concedido inmediatamente, poniendo a su disposición una línea de USD54Bn; lo que habría llevado a una reacción positiva de los futuros europeos.

En deuda, las yields retrocedieron del orden de 25pbs en donde la pendiente negativa de la curva de Treasuries se suaviza notablemente alcanzando un diferencial 2/10Y de -47pbs. En Europa el diferencial 2/10Y del Bund se estrecha hasta -25pbs, acercándose las referencias a la media del último año. Los inversores se encuentran indecisos en la cuantía de incremento de tipos la próxima semana por la FED mientras que el pricing de los swaps ahora sugiere que alcancemos el pivote en mayo para a finales de año contemplar una primera bajada. En materias primas el Brent repunta sensiblemente desde su mínimo de 15 meses en USD73.50/b mientras que el oro alcanza su máximo en seis semanas. En divisas el USD se emplaza en EUR/USD 1.06 viéndose beneficiado como activo refugio.

Como conclusión a diferencia de 2008 nos encontramos en una crisis de activos en lugar de una de crédito en donde en el caso de Credit Suisse como solución deberá de existir un ambicioso acuerdo de ayuda entre las distintas partidas más allá del Banco Central Suizo para garantizar su liquidez.

Fuente: GVC Gaesco

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Cómo leer el Daily Report

Base 100 y Sectores MSCI
  • A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:

Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de  un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.

  • Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:

En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.

Gráfico Momentum
  • En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:

En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).

Evolución de índices y bonos gubernamentales
  • Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:

Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:

  • Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
  • Daily Var.: Rendimiento del día anterior
  • Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
  • Yearly Var.: Rendimiento anual

Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:

  • Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos

Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.

 

Velocímetro del Riesgo
  • Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.

En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.