Cycle Report

Mapa de Calor:

GVC Cycle:

El ciclo de Europa sigue en terreno recesivo, aunque hemos observado un cambio de sesgo en los indicadores cualitativos a nivel de confianza.

A nivel de riesgos,  los riesgos son persistentes sobre todo en lo que se refiere spread 2Y-10Y.

El mercado se encuentra en un estado de infravaloración a la espera de los datos del cuarto trimestre.

Los datos de ventas minoristas muestran una variación mensual del 3,8% si se eliminan los efectos estacionales y de calendario. En términos anuales, comparando con el mes del año anterior los datos no son tan halagüeños y se sitúa en el -0,6% en serie corregida y en serie original -0,8%. Con el dato de noviembre, las ventas del comercio minorista retornan a tasas negativas tras encadenar tres meses consecutivos de tasas interanuales positivas después del descenso del 3,2% experimentado en julio. El dato positivo, el dato de inflación avanzado que hemos conocido del mes de diciembre  se sitúa en el 5,8% mostrando claramente un descenso respecto los últimos meses. No necesariamente existe una relación directa entre inflación y las ventas minoristas, pero si que muestra que la debilidad de las ventas minoristas puede inducirse por una demanda donde el ingreso disponible y la confianza del consumidor se hayan reducido por los efectos del incremento de los costes financieros, una inflación que sigue siendo elevada y unas perspectivas de clara desaceleración.

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