El Ibex 35 cerró la semana pasada con un movimiento que merece ser subrayado. Subió un 1,33% el viernes, superando al resto de bolsas europeas y dejando al índice en los 13.355 puntos, una cota que empieza a consolidar la buena racha del selectivo español. Mapfre fue el nombre propio del día, premiada con fuerza tras unos resultados que convencieron incluso a los más escépticos. Ferrovial, siempre bien posicionada en momentos de menor visibilidad macro, acompañó las subidas. No corrió la misma suerte, Indra, castigada tras conocerse la posible integración de Escribano, una noticia que sembró dudas sobre los equilibrios de poder dentro de la compañía. Más allá del Ibex, en el Continuo, PharmaMar sufrió un severo revés, perdiendo un 10% tras reconocer pérdidas donde hace un año había beneficios. En este mercado no basta con prometer: hay que entregar. Con todo, la semana dejó un balance muy sólido para el Ibex 35, que se anotó un 3,39%, encadenando así una subida superior al 13% desde los mínimos recientes. No es casualidad: la combinación de flujos que escapan de la incertidumbre estadounidense, un entorno macroeconómico europeo que mejora al margen del ruido, y la retirada de ciertas amenazas arancelarias, están actuando como viento de cola. En este escenario, Puig Brands ha sido la gran protagonista, recuperando casi un 9,5% y dejando claro que los inversores no olvidan a los buenos activos, aunque a veces tarden en volver a confiar. ArcelorMittal y Mapfre completaron el trío de honor de la semana, mientras pesos pesados como Santander, IAG o Solaria se subieron también al tren de las subidas, con avances superiores al 6%. Mientras Europa ajustaba sus piezas, en Londres se cocía algo de mucho más largo alcance. La Cumbre de Seguridad Energética dejó una conclusión clara: el futuro pasa por las energías limpias, pero la dependencia de los hidrocarburos y los minerales críticos aún marcará la agenda durante años. No se trata solo de cambiar de fuentes de energía; es reconfigurar cadenas de suministro globales en un mundo que ya no ofrece garantías de estabilidad. Fatih Birol, de la AIE, dejó caer una advertencia que muchos parecen preferir ignorar: el acceso a ciertos recursos será una fuente creciente de tensiones entre países. La cooperación internacional no será una opción, sino una necesidad de supervivencia.

Del otro lado del Atlántico, Wall Street cerró otra semana de avances, aunque el optimismo se vio matizado por señales cruzadas. El S&P 500 superó los 5.500 puntos, empujado sobre todo por las grandes tecnológicas, con Tesla disparándose casi un 10% y Alphabet sumando terreno tras presentar cifras que gustaron. Sin embargo, no todo fueron buenas noticias: la confianza del consumidor cayó a niveles preocupantes y las expectativas de inflación a largo plazo se dispararon hasta cotas no vistas desde 1991. La tensión comercial con China, aunque menos incendiaria que en meses anteriores, sigue latente. Bloomberg adelantó que Pekín podría levantar algunos aranceles, pero Trump dejó claro que no rebajará presiones sin recibir concesiones sustanciales a cambio. De fondo, el temor a que los costes de la guerra comercial acaben trasladándose al consumo, presionando aún más los precios y enfriando el crecimiento, empieza a ser un murmullo constante en las mesas de trading. En el terreno político, Trump volvió a agitar las aguas con declaraciones sobre la guerra en Ucrania, sugiriendo sanciones más duras contra Rusia y poniendo en entredicho la voluntad real de Putin de negociar la paz. Más allá del habitual ruido mediático, lo que queda claro es que la fragmentación geopolítica sigue siendo uno de los principales riesgos de cola para los mercados. En definitiva, el mercado camina sobre una cuerda cada vez más fina: por un lado, las subidas recientes alimentan la sensación de que todo está bajo control; por el otro, los factores de riesgo se acumulan en silencio. En este entorno, ser selectivo, no dejarse llevar por la complacencia y gestionar el riesgo de forma activa será mucho más importante que buscar rentabilidades fáciles. Aquí no ganará quien más rápido corra, sino quien mejor sepa leer las curvas que vienen.

Fuente: GVC Gaesco

Cómo leer el Daily Report