Daily Report
Los escasos volúmenes negociados y la inapreciable toma de decisiones durante el mes de mayo hacen mención a la frase “sell in may and go away”, en un contexto de mercado que no debería de ser considerado tan adverso. Por un lado, el acercamiento entre demócratas y conservadores para alcanzar un consenso de deuda, la rápida intervención administrativa sobre la sangría de depósitos en los bancos regionales US y unas peticiones de desempleo que refrendan la solidez del empleo americano se traducen en una revalorización del S&P a su máximo en nueve meses. La excepción pudimos observarla en el Hang Seng, en donde las referencias de actividad de China han reflejado que las compañías apenas están incrementando Capex mientras que los hogares siguen recortando gasto. Por tanto, ante una visible desaceleración de la actividad en esta región será el Banco Central de China el que deberá adoptar políticas monetarias más flexibles.
En Deuda, los inversores anticipan que los tipos se mantendrán altos durante más tiempo, reflejándose así un incremento en la tir de los T-2Y de 0.25% en sólo una semana. También hemos observado un empinamiento negativo de la curva de Treasuries de -10 pbs adicionales mientras que los Fed Fund Rates proyectan que estaríamos sobre el tipo terminal además de anticipar recortes en la segunda mitad de año.
Tras los comentarios de los consejeros de la FED esta semana, la probabilidad de un incremento de tipos en junio es del 40% mientras que ya se empiezan a escuchar retóricas “dovish” como es el caso del consejero Philip Jefferson. En divisas el CNH alcanza mínimos desde noviembre 2022 acumulando así una caída del 5% desde febrero contra el USD. En materias primas hemos monitorizado la primera revalorización semanal del Brent desde hace un mes tras detectarse un moderado apetito por el riesgo. El enfriamiento de la inflación en US desde su máximo del 9% hasta el actual 5% hace que según nos hayamos ido acercando al tipo terminal 5-5.25%, la volatilidad haya ido también retrocediendo.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
