Daily Report
Dejamos atrás una semana en donde la prolongación de la caída el viernes pone evidencia que la evolución de la inflación seguirá siendo el hilo conductor de los índices durante los próximos meses. El dato PCE “año contra año” todavía está teniendo una base comparativa respecto al inicio del conflicto, cuando los precios aún no se habían incrementado tan notablemente. Sin embargo, el efecto respecto a las referencias de marzo en adelante nos dará una evolución más real, lo que será positivo para el mercado. Una referencia del deflactor de consumo privado en US que alcanzó 4,7% cuando se estimaba 4,3%, ha desembocado en que los bancos centrales se hayan puesto más tensos, dando lugar a ventas en bolsas y bonos, más aún cuando ellos mismos se retractan con ser “dato-dependientes”. Por ello, también la tasa de implícitos de la FED renueva un punto máximo dos meses más tarde (septiembre), esto quiere decir tipos más elevados durante más tiempo.
En deuda hemos visto cómo la rentabilidad del T-Note alcanza el 3.94%, manteniendo el diferencial vs 2Y y dando soporte al valor del USD, que se revaloriza un 0.7% hasta los EUR/USD 1.0542. El Bund por su parte alcanza 2.53% mientras que España 10Y mantiene su prima de riesgo en 0.96%.
En commodities, un hipotético endurecimiento monetario reacomoda el déficit de oferta en Europa, mermando el optimismo sobre la reactivación del mercado chino, situando el crudo en USD82.57/b. En el caso del mineral de hierro hemos visto caídas del -2.50% siguiendo la voluntad de las autoridades chinas por recortar la producción en su mayor “hub” acerero en una apuesta por mitigar la polución.
En macro, esta semana conoceremos bienes duraderos US, inflación en Alemania y Europa las cuales, de mostrar una evolución más pausada, podrían seguir dando lugar a un goteo esta semana. Sin embargo, será interesante posicionarnos tras estas caídas para aprovechar un contexto inflacionista que debería empezar a mejorar desde marzo y a las puertas de un ciclo expansivo en 2024, en donde veríamos la primera bajada de tipos en US en 1Q.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
