Daily Report
Tras dos jornadas de transición volvemos a la normalidad en un contexto de des sintonía entre las elevadas cotizaciones en los índices y el nuevo giro de tuerca de la FED: Con esto último no nos referimos únicamente a insinuar dos subidas adicionales de 0.25% sino también en las expectativas de retraso de un giro en política monetaria. Después de los generosos YTD acumulados por los índices en el 1S23, la preocupación de los inversores pasará por si unos costes de financiación más elevados y por tanto un empeoramiento del fondo macro, limitarían los beneficios de las compañías. Los índices asiáticos corregían según se publicaba una ralentización notable del PMI de servicios Caixin (jun) que enfatizaba así la incertidumbre de la recuperación en China.
En renta fija el Treasury Yield 2Y corregía -0.05% mientras que el T-Note se mantiene en 3.84%, todo esto después de que el lunes el T-2Y excediese al 10Y por una diferencia de inversión récord no vista desde los años 80. En Europa por su parte, las yields a 10Y aumentaban en la misma proporción que corregían las remuneraciones de los tramos 2Y, lo que estrechaba la inversión de los tramos sensiblemente. En Commodities el Brent repuntaba un 2% según Arabia Saudí anunciaba el lunes que ampliaría su recorte de producción desde 1 millón de bpd hasta agosto, mientras que Rusia y Argelia se ofrecieron a reducir su bombeo para dicho mes en 500k y 20k bpd. Sin embargo, la incertidumbre sobre el efecto de los tipos de interés sobre la economía real y la tibia recuperación de China seguirían reteniendo la inercia del crudo.
En macro lo más relevante serán las Actas de la FED en donde aun pudiendo ser duras, no deberían de exponer una retórica fuera de lo descontado por el mercado. Tácticamente aprovecharíamos estos niveles de mercado para tomar algo de beneficios y así emplear la liquidez para posibles capítulos correctivos.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
