Daily Report
Tras una corrección algo contenida en bolsas durante el mes de agosto la semana pasada hemos acudido al efecto contrario, donde toda la macro “mala” siguió apoyando la cercanía al final de un ciclo monetario siendo ésta el principal hilo conductor de mercado. Hoy será festivo en US y la semana estará enfocada a los bancos centrales de Australia y de Canadá. Estos previsiblemente pondrían fin a las subidas de tipos, dejando así una sensación en el mercado que serviría de precedente para pensar que FED y BCE estarían en el mismo punto. El próximo 14 de septiembre será cuando tengamos reunión del BCE y en donde emprendería un nuevo ajuste al alza y posiblemente el último.
Desde el frente asiático hemos visto fuertes entradas de dinero que llevan al Hang Seng a rebotar un +2.55%. La razón es la positiva acogida por el mercado de las medidas de estímulo anunciadas por el Gobierno Chino para realzar el sector de Real Estate. El sentimiento se vio reforzado cuando el constructor chino Country Garden Holdings obtuvo la aprobación de los acreedores para extender el vencimiento de un bono en yuanes.
En Renta Fija las tires de los Treasuries se incrementaron más en el 10Y (+0.08%) que en 2Y, (+0.02%), por lo que asistimos a un nuevo “steepening” de la curva que emplaza el diferencial de -0.070% entre ambos plazos. En materias primas el Brent alcanza los USD88.60/b, máximos de noviembre por unas mejores expectativas desde China y por las previsiones de endurecimiento en los recortes de bombeo por parte de los líderes de la OPEP+.
En macro, el viernes conocimos un dato de empleo US que mostró un enfriamiento salarial e ilustrado por una sólida contratación, lo que podría interpretarse como una menor necesidad de seguir ajustando tipos por el primer motivo y una menor probabilidad de recesión abrupta por el segundo.
Como conclusión, los últimos datos macro podrían estar anticipando que el ciclo de endurecimiento monetario podría estar tocando su fin y que podría tratarse también de un buen momento para optimizar las yields en plazos intermedios de los bonos de renta fija.
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
