Daily Report
Tras mostrar los índices su mejor comportamiento desde la liberación de la vacuna de Pfizer, comenzaríamos a entrar en un tramo de indecisión debido al vértigo en las cotizaciones y a la poca certeza sobre el calado del recorte de tipos en 2024. Los swaps estarían proyectando un recorte de -100pbs en 2024 con un primer ajuste en mayo, mientras que nosotros pensamos que éste se podría retrasar hasta 4T24 o 1T25. Esta semana será el preludio de la última intervención de los bancos centrales en 2023 y se publicarán una batería relevante de datos macro, como son la encuesta de empleo JOLTS, el dato de empleo ADP y, al final de semana, la tasa de paro de Estados Unidos, que se espera que repita en el 3.9% con una moderación salarial de una décima. Powell, por su parte, que tomaría las medidas necesarias en materia de tipos y que de hecho los incrementaría si fuese necesario, aunque también reconoció que nos encontramos ya en niveles suficientemente restrictivos.
Desde el frente geopolítico, Israel ha reanudado su ofensiva en Gaza después de que un buque americano fuera atacado en el Mar Rojo el finde semana por rebeldes hutíes. En el mercado de renta fija los rendimientos de los Treasuries han subido en el mercado asiático en todos los plazos esta mañana esta madrugada, alcanzando el T-Note un 4.25%, tras los importantes recortes que tuvieron el pasado viernes. Los diferenciales 2/10Y se continúan estrechando, hasta el -0,35%, mientras que el diferencial de la deuda alemana se sitúa en -0.30%. En el mercado de materias primas se redobla la caída en las fuentes energéticas según prevalece un escepticismo sobre que los últimos movimientos de la OPEP puedan alterar el rumbo de su estrategia. El Brent ha cedido más de un 6% desde sus máximos la semana pasada.
La volatilidad por su parte se encuentra en 12.63%, próxima a mínimos anuales, por lo cual si consideramos que esta calma ha destensado el mercado más de lo previsto tendría sentido que tomemos posiciones largas en volatilidad.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
