Daily Report
Llegamos a la última sesión del año habiendo encadenado movimientos planos durante las últimas jornadas, especialmente tras las últimas citas macro de hace ya dos semanas. Desde entonces hemos vivido un ambiente de transición navideña con unos volúmenes que se han minimizado acorde a la escasa agenda de actividad. A falta de una sesión, el Nasdaq habría concluido su mejor comportamiento anual desde 1999, aunque sólo el 30% de los valores habrían batido a los índices. El Nasdaq está cotizando a 25x P/E 2024, lo que significa estar por debajo de las 30x de 2020 aunque por encima de la media de 19x de las últimas dos décadas.
En el mercado de RF la remuneración de deuda mantuvo movimientos estrechos al alza tanto en T-Note como en Bund. Los swaps valoran en un 88% la probabilidad de recortes de la Fed en marzo de 2024, mientras que los futuros descuentan más de 150 pbs de bajada de tipos en 2024. En el mercado de commodities, los progresos para la reanudación de la ruta marítima por el Mar Rojo y el estímulo derivado de las esperadas rebajas de tipos, no consiguieron compensar la caída de los inventarios semanales devolviendo la cotización del Brent hasta los USD77.65/b. El oro por su parte se acerca a máximos históricos, USD2.100/onza, estimulado por las expectativas de tipos y un USD más bajo. En el mercado de divisas el Dollar Index se encamina a una corrección del -2.20% en 2023, rompiendo dos años consecutivos de ganancias.
En macro una de las pocas referencias ha sido el paro semanal US, el cual ha situado las peticiones de subsidio en 218,000, frente a las 210,000 esperadas. A pesar del buen fondo de mercado proyectado para 2024 (Eurostoxx +5% BPA), el margen de decepción para los inversores sigue siendo muy elevado, así como también lo es la sensibilidad para tomar beneficios.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
