Daily Report
Inauguramos una semana con un patrón muy similar a las anteriores, con escasos volúmenes y pocas decisiones en un contexto de baja volatilidad.
Esta mañana repuntaban los futuros del S&P después de que Biden y el Presidente del Congreso US trasladasen un nuevo avance en el acuerdo para lograr un techo de deuda: Cualquier entendimiento debe de ser aprobado por el Congreso antes del 1 de junio mientras que al mismo tiempo los inversores demandan una prima por el riesgo que entraña en estos momentos la tenencia de deuda americana. El coste de asegurar la deuda US ante una situación de default con derivados CDS también se ha incrementado notablemente. Por otro lado, la preocupación sobre el futuro de la senda de tipos de interés en US sigue en la mente de los inversores, en donde el Consejero de la FED de San Luis, anunciaba que contemplaría dos nuevos ajustes al alza mientras que su homólogo en Minneapolis rebajaba el tono reiterando que si se produce una pausa en el mes de junio sería la antesala del fin del endurecimiento monetario.
En deuda destacamos un notable avance de las yields en los Treasuries las últimas dos semanas, muy alteradas por la “prima” de default además de la incertidumbre existente sobre una continuidad de tipos elevados. La pendiente 2/10Y se ha invertido 10pbs adicionales versus hace una semana en favor de los plazos más cortos. En Commodities destacamos la tibia recuperación post-Covid en China, con un impacto negativo en materias primas como son el mineral de hierro o el cobre. El Brent por su parte se refuerza por encima de los USD76/b. En divisas el USD recupera terreno desde sus mínimos cercanos a EUR/USD 1.11 hace dos semanas hasta los 1.08 tras los avances tangibles para evitar un default de la deuda americana.
Ante unos índices selectivos que acumulan rentabilidades de doble dígito YTD y unas volatilidades bajas es recomendable analizar el desacople de blue chips versus pequeñas en términos de múltiplos y potenciales.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
