Día de rotación selectiva, sin grandes sobresaltos, pero con lectura clara: el mercado sigue premiando resultados sólidos y castiga sin miramientos cualquier señal de debilidad, por matizada que sea. El IBEX cerró en máximos del año, subiendo un 0,23% hasta los 14.380 puntos, gracias al empuje de nombres concretos y no tanto por una convicción generalizada. A estas alturas del ciclo, los inversores no compran índices, compran historias.

Santander ha cumplido con creces y, sobre todo, ha sabido empaquetar bien el mensaje: beneficio récord, recompra agresiva y ejecución inmediata. No hay ambigüedad. La banca sabe que ya no basta con entregar números, hay que construir relato, y en eso el grupo ha dado un paso adelante. CaixaBank también ha convencido con unas cifras sin estridencias, pero muy consistentes, en la línea de lo que pide el mercado hoy: crecimiento ordenado, sin ruido y con visibilidad. Telefónica ha sido el contrapunto, con pérdidas atribuidas que el mercado ya anticipaba parcialmente, pero que no ayudan a despejar dudas en torno a la operativa en Latinoamérica. Confirmar objetivos y dividendo da estabilidad, pero no levanta el precio. Repsol ha corregido con cierta lógica tras el rebote técnico de semanas previas, mientras que Inditex ha cedido algo de terreno en una sesión de recogida moderada. Nada que altere las tendencias de fondo. Aena ha entregado un trimestre bien armado, con incremento de ingresos, mejora del EBITDA y una subida de tasas para 2026 que le da margen para financiar sus planes de ampliación. Madrid y Barcelona siguen siendo piezas clave en el eje transatlántico y Asia-Pacífico, y el tráfico sigue creciendo. La capacidad de repercutir inflación vía precios sigue siendo uno de sus activos menos discutidos. Redeia, por su parte, continúa en su papel: sin sorpresas, pero con regularidad suiza. Y Sacyr ha mostrado avances en generación de caja y resultados razonables, sin alardes. Fuera del IBEX, el desplome de HBX ha sido uno de los movimientos más agresivos del día. El profit warning llega en mal momento y el castigo ha sido inmediato. Exposición al dólar, dependencia del ciclo y falta de cintura en la comunicación con mercado. El tipo de combinación que la bolsa penaliza sin esperar a que escampe.

En Europa, la tónica ha sido similar: avances moderados en los principales índices, apoyados en unos resultados que, sin entusiasmar, están cumpliendo su función. Lo relevante sigue estando al otro lado del Atlántico. En EE. UU., los datos de empleo y PIB del segundo trimestre han reforzado el escenario de “aterrizaje suave”. Más de 100.000 empleos creados en el sector privado y una economía que crece al 3% anualizado no es lo que uno esperaría en la antesala de una recesión. El mercado lo entiende así, y los índices vuelven a máximos, sin ruido, pero con determinación. La operación de Palo Alto para hacerse con CyberArk es probablemente la noticia corporativa más llamativa del día. La cifra —25.000 millones de dólares— impresiona, pero lo que más pesa es el movimiento estratégico: reforzarse en identidad digital en un momento donde la ciberseguridad ya no es gasto, sino inversión crítica. En una industria donde el perímetro de protección ya no está en el edificio, sino en cada dispositivo, este tipo de compras tienen todo el sentido del mundo. Y mientras los mercados siguen razonablemente tranquilos, Trump vuelve a escena con un nuevo episodio comercial: arancel del 25% a India y penalización añadida por sus relaciones con Rusia. Todo en vísperas del 1 de agosto y con tono de campaña electoral en modo ascendente.

En conjunto, sesión con más fondo que forma, donde los inversores han elegido bien sus batallas y el mercado ha premiado la claridad. Nada que cambie el mapa general, pero sí señales de que quien entrega, sube. Y quien decepciona, baja rápido. Lo de siempre, vamos, pero con menos margen para despistes. El que quiera vacaciones, que deje el móvil encendido.

Fuente: GVC Gaesco

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