Daily Report
La sesión dejó un tono más calmado en la bolsa española, algo lógico después de varias jornadas encadenando máximos con bastante verticalidad. Lo visto encaja más con un ajuste técnico que con un cambio de fondo: toma de beneficios concentrada en la banca, que había sido el principal motor del último tramo alcista. Cuando un índice corre tanto en tan poco tiempo, el dinero más táctico suele aligerar sin esperar a que aparezcan problemas en el escenario macro. BBVA, Sabadell y Bankinter escenificaron bien ese movimiento. No hay un deterioro claro en sus fundamentales, sino simple gestión de riesgo tras revalorizaciones muy intensas. El IBEX se aleja de la zona de 17.600 puntos por fatiga de corto plazo, no por pérdida de soporte económico. El apetito por renta variable europea sigue presente, pero ahora exige precios de entrada menos forzados. En paralelo, se vio una rotación parcial hacia compañías con ingresos más previsibles o modelos menos expuestos al ciclo inmediato. Cellnex y Merlin encontraron cierta estabilidad, mientras que ArcelorMittal mostró mejor tono relativo, reflejando que el mercado no descarta continuidad en el pulso industrial, aunque sí actúa con más selección tras el rally acumulado. En el plano empresarial, Iberdrola destacó tras despejarse un frente judicial en Estados Unidos que permite retomar su proyecto eólico marino. La noticia mejora la visibilidad de ejecución en renovables internacionales, pero la reacción moderada en bolsa deja claro que el mercado ya no compra solo expectativas: quiere calendario, retornos y certidumbre regulatoria. En Indra, las expectativas de movimientos estratégicos y operaciones corporativas siguen generando interés, pero también volatilidad, sobre todo después de un comportamiento bursátil muy exigente en meses recientes. Fuera de España, las bolsas europeas acompañaron con descensos contenidos, con mayor presión en valores de crecimiento y consumo de gama alta. A estos niveles, las valoraciones toleran mal cualquier ajuste en previsiones. No se cuestiona el escenario, pero sí se estrecha el margen de error.
En Estados Unidos, la Reserva Federal mantuvo un tono prudente: actividad sólida, mercado laboral estable y una inflación que todavía obliga a cautela. El mercado sigue descontando bajadas de tipos, aunque más espaciadas. La incógnita es si la economía se enfriará antes de que lleguen los recortes o si la Fed terminará moviéndose con una actividad aún resistente, y esa duda es la que mantiene la sensibilidad en bonos y bolsas. Donde sí puede estar gestándose un movimiento de mayor alcance es en el dólar. El cruce euro/dólar tiene como referencia técnica inmediata la zona de 1,1860. Una consolidación clara por encima de ese nivel abriría la puerta, en términos de proyección, a la franja 1,30–1,38 en el medio y largo plazo, lo que supondría un giro relevante tras años de fortaleza estructural del billete verde. El trasfondo va más allá del gráfico. Un dólar que pierde tracción encaja con un entorno en el que la ventaja de tipos de EE. UU. deja de ampliarse y el crecimiento relativo se equilibra con otras áreas. Además, una divisa más débil favorece la conversión de beneficios obtenidos en el exterior por empresas estadounidenses y suaviza las condiciones financieras globales, especialmente para emisores endeudados en dólares. Pero el equilibrio es delicado. Una depreciación prolongada puede encarecer importaciones en EE. UU., complicar la lucha contra la inflación y poner el foco en la financiación de déficits elevados. Si el movimiento se percibe desordenado o ligado a pérdida de confianza, el dólar deja de ser un factor de apoyo y pasa a generar inestabilidad. Por eso, más que la dirección puntual, el mercado vigilará la velocidad y la calidad del ajuste. En conjunto, el mercado se mueve en fase de digestión: menos inercia, más rotación y mayor atención a niveles técnicos clave, tanto en índices como en divisas. Las tendencias que se construyen con pausas suelen ser más sostenibles que las que avanzan sin descanso.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
