Daily Report
Tras una sesión de consolidación después de haber acumulado un excelente comportamiento MTD, podríamos sintetizar en cuatro lo pilares que marcan el buen tono de mercado: 1) Unos tipos de interés reales positivos, que le dan valor temporal al dinero y alejan el riesgo de burbuja, 2) Unas políticas monetarias que van dando resultado unido a unas tasas de desempleo históricamente bajas, lo que en su conjunto aleja los atisbos de recesión, 3) Unos buenos resultados 3Q 23, en donde el S&P con un 96% publicado acumula un 82% de sorpresas positivas en beneficio, además de un BPA del +4% versus -0.7% estimado por consenso. 4) Dos conflictos en paralelo cuyo impacto parece estar limitado y en donde se diluye el riesgo de presión sobre las materias primas. Las minutas de la FED reflejaron de manera unánime una estrategia cautelosa en la evolución de los de tipos de interés además de justificar cualquier endurecimiento como una herramienta para retomar el objetivo de precios del 2%.
En resultados destacamos un comportamiento en Baidu por encima de lo previsto y en Nvidia un BPA de USD4.02 versus USD3.33 estimado, lo que son 6x por encima de y/y. En el mercado de renta fija hemos visto un comportamiento estático en todos los tramos en donde todavía prevalece la inversión del 2/10Y en Treasuries y en deuda alemana en -0.40%. Los contratos swap cotizan con un 25% de probabilidad un primer recorte de tipos en marzo. En el mercado de divisas el USD contuvo su caída en EUR/USD 1.09 según las minutas de la Fed subrayaron que todavía no tienen intención de recortar las tasas en 2024 dentro de un escenario prudente. En materias primas el crudo sigue repuntando moderadamente por unas filtraciones de mayores restricciones en la OPEP+ además de un USD más bajo que incentiva su consumo.
De cara a 2024 pensamos que el sector turístico seguiría comportándose bien, así como el Real Estate. En bancos nos posicionaríamos neutrales además de emplazarnos positivamente en el sector de consumo discrecional como puede ser el lujo.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
