Sesión de signo mixto en Europa, donde los principales índices continentales mantuvieron el tono positivo mientras el Ibex 35 se descolgaba, prácticamente plano, penalizado por factores internos. El cierre en los 13.488 puntos, con una variación marginal, esconde una jornada de digestión en el parqué español, marcada por la presión regulatoria sobre el sector eléctrico. La propuesta de la CNMC para fijar una tasa de retribución a las redes en el entorno del 6,5%, lejos del 7,5% reclamado por las compañías, tuvo un efecto inmediato en las cotizaciones. Endesa lideró las caídas con un castigo superior al 5%, reflejo no solo del impacto directo de la medida, sino de la sensación de que el marco regulatorio sigue siendo imprevisible y poco coordinado con la agenda inversora del Ejecutivo. Fuera del foco eléctrico, el mercado valoró positivamente los resultados de algunas compañías. Rovi ofreció un trimestre sólido, con crecimiento sostenido en especialidades farmacéuticas, lo que le permitió sortear el ambiente más volátil. El caso de Sabadell fue aún más rotundo: un incremento del beneficio del 58,6% y una rentabilidad sobre capital tangible que se consolida en el entorno del 15%, cifras que lo colocan entre los bancos más eficientes del mercado europeo. El buen desempeño del banco no pasó desapercibido y añade presión al resto del sector para seguir elevando el listón de rentabilidad.

Mientras tanto, las bolsas del continente sí aprovecharon el contexto internacional más favorable para avanzar con determinación. El Euro Stoxx 50 sumó más de un 1%, impulsado por la fortaleza de valores tecnológicos como ASML, los buenos resultados de grandes nombres industriales y el tono constructivo del sector bancario. Alemania lideró con un DAX que superó el 1% de ganancia, en línea con la mejora de sentimiento hacia activos cíclicos. Francia también se sumó al avance, mientras que Londres cerró con pérdidas, a pesar del recorte de tipos del Banco de Inglaterra y del acuerdo comercial anunciado con Estados Unidos. El mensaje fue claro: el mercado británico no compró el optimismo político ante una economía que sigue sin despegar.

En el frente internacional, Wall Street reforzó el optimismo con subidas generalizadas tras los primeros detalles del acuerdo comercial entre EE. UU. y el Reino Unido y el anuncio de una relajación en las restricciones tecnológicas impuestas durante la era Biden. Las grandes tecnológicas reaccionaron con fuerza, y Boeing subió tras rumores de un gran pedido vinculado al nuevo marco bilateral. La sesión americana sirvió de ancla positiva para los activos de riesgo, mientras los inversores siguen atentos al tono de la Reserva Federal en medio de crecientes signos de distensión comercial, pero con tensiones latentes en el frente arancelario europeo. Europa, en este contexto, mostró solidez, pero también divergencias. La respuesta del mercado fue clara: gana tracción el capital que está expuesto a sectores con visibilidad y palanca operativa, mientras se castiga con rapidez cualquier factor que introduzca incertidumbre sobre el retorno del capital. La próxima fase será más selectiva. Las decisiones de política monetaria empiezan a cambiar el ritmo, pero el mapa de riesgos sigue mutando rápido. El inversor que quiera navegar este tramo necesitará mirar más allá de las cifras: tendrá que interpretar el lenguaje de los incentivos, y, sobre todo, los silencios de los reguladores.

Fuente: GVC Gaesco

Publicaciones Anteriores:

Cómo leer el Daily Report