La sesión de ayer en la bolsa española estuvo marcada por una volatilidad muy propia de la víspera de la cuádruple hora bruja. El mercado se movió a impulsos cortos, con giros bruscos en valores concretos —caso de Indra— y con un tono general de cautela tras la decisión de la Reserva Federal. Powell volvió a insistir en que los recortes de tipos no van a seguir una senda rápida ni continuada: dos recortes previstos para 2025 y apenas uno en 2026. Ese matiz fue suficiente para rebajar el entusiasmo inicial, generando un contraste claro entre la resiliencia de Wall Street, otra vez apoyado en la tecnología, y la tibieza del Ibex, que se quedó rezagado. El índice español cerró en 15.175 puntos con un avance discreto del 0,3%. La parte positiva vino de ArcelorMittal, Santander y ACS, mientras que los descensos más duros se concentraron en Aena, Solaria y Rovi. La banca tuvo su propia historia con el ajuste en el canje de la OPA hostil de BBVA sobre Sabadell, que redujo la prima negativa de manera significativa y permitió al Sabadell recuperar terreno. El movimiento de Santander, completando un cuarto de su programa de recompra, también apuntala la narrativa de fortaleza de capital del sector. La atención, sin embargo, se la llevó Aena. El plan inversor anunciado —12.900 millones de euros hasta 2031, de los cuales casi 10.000 millones corresponden a inversión regulada— es de una magnitud histórica. Se trata de un esfuerzo que implica simultáneamente modernización, ampliaciones y adaptación a la nueva realidad de tráfico aéreo. Para el gestor aeroportuario, la noticia supone un punto de inflexión: el mercado la recibió con fuertes ventas, reflejando el impacto inmediato que el volumen de inversión puede tener en términos de retorno sobre capital y, sobre todo, en capacidad de generar caja a corto plazo. Sin embargo, desde una perspectiva de ciclo, la apuesta consolida a Aena como un operador que juega a largo plazo, con un posicionamiento estratégico en hubs clave como Madrid y Barcelona y con la mirada puesta en capturar la recuperación sostenida del turismo internacional. La reacción de ayer refleja más la presión de la inmediatez que un juicio de fondo sobre la viabilidad del plan.

Fuera del ámbito doméstico, Europa cerró con avances más firmes: el Euro Stoxx 50 superó con claridad el 1,6%, el DAX rozó el 1,5% y el CAC 40 también acompañó, mientras que Londres se quedó prácticamente plano. En Estados Unidos, la sesión se fue templando a medida que el mercado digería el mensaje de la Fed, pero el soporte vino otra vez de la tecnología, con Intel disparada tras el acuerdo con Nvidia y con la entrada del propio gobierno estadounidense en su capital. Movimientos que confirman cómo la geopolítica y la estrategia industrial en semiconductores se han convertido en uno de los ejes dominantes de Wall Street. En paralelo, Novo Nordisk volvió a demostrar que la narrativa de salud y obesidad sigue siendo uno de los vectores de mayor capacidad de creación de valor en el mercado global. En conjunto, fue una jornada que dejó claro que el mercado está en fase de reajuste de expectativas respecto a la Fed, con la renta variable intentando mantener tono en Europa y con el capital rotando hacia compañías que ofrecen visibilidad de crecimiento estructural. En España, más allá de los titulares de la banca, la clave pasa por cómo digerir el mercado la apuesta inversora de Aena: hoy castigada, mañana probablemente recordada como un movimiento que asegura su liderazgo a largo plazo.

Fuente: GVC Gaesco

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