Aunque las bolsas europeas abrieron en posiciones bastante negativas, como era lógico tras la nueva amenaza de EEUU de imponer un arancel genérico del 30% a la UEM, los mercados se fueron recuperando progresivamente y cerraron ayer con descensos moderados, ante el talante negociador del bloque del euro, que no tira la toalla de alcanzar un acuerdo con EEUU antes de que expire la fecha de prórroga del 1 de agosto. El Ibex subió ligeramente. Ya se han filtrado contra aranceles sobre bienes como aviones, automóviles y bourbon, por si no se cierra un acuerdo con EEUU. El tema, es que la depreciación de dólar ante el euro, ya supone por sí mismo el mismo efecto que un arancel del 15% y por ello a lo mejor Trump se conforma con menos en el punto de partida. Los índices americanos también tuvieron una apertura errática, entre resultados y lecturas cruzadas relacionadas sobre los efectos de la posible imposición de aranceles bidireccionales entre EEUU y Europa, pero fueron de menos a más para conseguir cerrar en positivo.

A nivel macro, se conoció que las exportaciones de China durante junio, subieron casi un 6% frente a las importaciones que solo se incrementaron un 1,1% frente a las estimaciones de 1,3%, pero recuperando, frente a los descensos de los meses anteriores. El precio del petróleo continuó muy volátil porque se descuentan posibles sanciones adicionales a Moscú por parte de EEUU, ante la incapacidad de Trump de acabar la guerra con Ucrania, según prometió en su campaña electoral. De hecho, Trump ha amenazado a Rusia con Aranceles si no hay un acuerdo con Rusia en 50 días.

Llamamos la atención a un tensionamiento de los bonos japoneses, que en su plazo de 20 años vio la rentabilidad llegar al 2,62% que es el máximo en 20 años. De nuevo la preocupación por el gasto fiscal ha pesado en la deuda del país nipón, lo que despierta la pregunta de si será un aviso a navegantes, los picos de tensión en los bonos de gobierno que han sufrido países como UK y EEUU y ahora Japón.

En valores destacamos la subida de IAG por las buenas perspectivas de su negocio en el corto plazo y la bajada de Inditex, que va ampliando el potencial de camino a recuperar un potencial atractivo, si se recupera el crecimiento en ventas por encima del 5%. A nivel de sectores, las automovilísticas alemanas acusaron la amenaza de aranceles americanos y cayeron alrededor del 2%, lo que se suma al temor de enfriamiento de la demanda desde China. También nos llama la atención el descenso de Cirsa que de esta forma se va consolidando como una nueva salida a bolsa frustrante a pesar de la sobresuscripción de la OPV, destacando la necesidad de cautela al marcar el precio de dichas operaciones de venta.

Hoy los futuros no apuntan a una dirección clara hoy en los mercados, ya que la sesión se centrará bastante en los datos de IPC de junio en EEUU, en los que se espera una subida de la tasa subyacente de 2,8% a 2,9% y en la general de 2,4% a 2,6%, como han apuntado los datos preliminares, mostrándose ya algunos efectos de los obstáculos al comercio internacional.

Fuente: GVC Gaesco

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