La bolsa española volvió a dar una muestra de fortaleza en una jornada en la que el resto de Europa apenas acompañó. El IBEX 35 cerró en 16.150 puntos, nuevo máximo histórico, impulsado por los bancos y un puñado de valores con inercia propia. La sesión dejó un mensaje claro: el dinero sigue encontrando atractivo en el mercado español, especialmente en el sector financiero, que ha recuperado protagonismo a medida que los resultados confirman la solidez del ciclo de beneficios. El foco estuvo en Banco Santander, que disipó las dudas iniciales y acabó siendo el catalizador del día. El beneficio de 10.337 millones en nueve meses, con un RoTE del 16,1%, refuerza la idea de que el grupo ha alcanzado un punto de equilibrio entre rentabilidad y control del riesgo, algo que el mercado llevaba tiempo esperando. También ayudó Caixabank, mientras que BBVA acompañó con movimientos más moderados. En un entorno donde los tipos empiezan a descender, el sector parece haber encontrado su narrativa: beneficios resistentes, dividendos atractivos y un balance que aguanta la normalización monetaria. El otro gran protagonista fue Indra, que continúa su escalada sin precedentes. La subida del 190% en lo que va de año no solo la convierte en el valor más caliente del mercado español, sino en un caso atípico de transformación empresarial en un entorno aún dominado por la cautela inversora. Su avance del 13% en la sesión y del 26% en el mes son reflejo de algo más profundo: la confianza en un modelo tecnológico y de defensa que ha pasado de ser cíclico a estratégico. Entre las compañías con resultados, Endesa sorprendió con un beneficio de 1.711 millones, un 22% más interanual, mientras Naturgy mostró cifras más contenidas, penalizada por un entorno de precios de energía más estabilizado. Aena, pese a buenos resultados, corrigió más de un 4%, una señal de que parte del mercado empieza a recoger beneficios tras un rally prolongado.

En Estados Unidos, el tono fue igualmente positivo. El Nasdaq volvió a máximos, sostenido por NVIDIA, que alcanzó una capitalización inédita de 5 billones de dólares, impulsada por expectativas de pedidos de chips de inteligencia artificial valorados en 500.000 millones. El mercado parece haber otorgado a NVIDIA una posición cuasi estructural, más allá del ciclo tecnológico. También CVS Health sorprendió al alza con resultados sólidos y una mejora de previsiones, lo que dio algo de aire al sector defensivo. En el plano macro, el giro de la Reserva Federal marcó la pauta. El segundo recorte consecutivo de 25 puntos básicos, dejando los tipos en el rango del 3,75% al 4,00%, llega acompañado del fin del proceso de reducción de balance. El mensaje de Powell y su equipo es que la estabilidad de liquidez ha pasado a ser prioritaria frente a la presión inflacionista. Al dejar de dejar vencer bonos del Tesoro y reinvertir los MBS en deuda pública, la Fed lanza una señal de prudencia: quiere evitar tensiones de liquidez justo cuando los indicadores adelantados comienzan a moderarse. En conjunto, el día dejó un doble mensaje. Por un lado, los inversores están dispuestos a pagar por la visibilidad de beneficios, incluso en un entorno de crecimiento más moderado. Por otro, el tono de la política monetaria global se está relajando, y eso se refleja de forma directa en la rotación sectorial y el flujo hacia activos de riesgo. España, con sus bancos en plena forma y una narrativa de resultados que acompaña, ha pasado de rezagada a protagonista. El movimiento tiene más que ver con la confianza en el futuro que con la inercia del presente.

Fuente: GVC Gaesco

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