Daily Report
Mientras las bases de unos riesgos más acotados continúan asentándose tras mes y medio de potentes revalorizaciones, el mercado continúa consolidando mientras proyecta las expectativas para los próximos seis meses.
Aunque cada vez son más las voces que hablan de una desaceleración en las subidas de tipos, un nuevo funcionario del órgano afirmaba la necesidad de continuar endureciendo tasas debido a que hasta ahora el efecto en precios ha sido limitado. Su propósito fija una subida de al menos 5-5,25% en 2023 y un techo del 7%, lo que también incentivó a que muchos inversores deshicieran posiciones. Las previsiones apuntan a un ajuste en diciembre de 50pbs, 25pbs en febrero, 25pb en marzo hasta alcanzar el 5% y en ese punto la economía americana aventuraría una recesión leve. La fortaleza de la demanda interna y del empleo americano en 2022, hacen que esta economía se encuentre mejor preparada para una recesión.
En deuda las palabras de Bullard sobre las curvas apenas tuvieron consecuencias, con unas yields estables, alejándose todos los plazos por debajo del 4% a excepción del Treasury 2Y. En deuda pública europea el efecto fue muy similar con un Bund que consolida en el 2%. El USD, por su parte permanece estable en la zona de EUR/USD 1,0371.
En macro conocimos una desaceleración del crecimiento de la inflación subyacente en Europa (oct) repuntando dos décimas, en línea con el consenso.
Hoy Japón sorprendía con un alza de seis décimas vs referencia anterior y por encima de lo esperado. El Barril Brent retrocede a la zona de USD90/b como respuesta a unas menores expectativas de demanda tras el aumento de casos de covid en China y también por las proyecciones de recesión global.
Los riesgos, por tanto, se concentrarán en el calado de retroceso de los precios, en la consecuente respuesta de la FED y en una hipotética respuesta en China a relativizar las restricciones sanitarias.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
