Daily Report
La anómala situación previa con bolsas en máximos anuales y niveles de volatilidad por debajo del 16% era compatible con una consecuente situación de toma de beneficios aprovechando la crisis de los bancos regionales US por el riesgo de fuga de depósitos. Como consecuencia la volatilidad implícita ha superado niveles del 20% mientras que ha disipado 500 puntos de Ibex y 130 puntos de Eurostoxx en una situación donde nosotros defendemos la independencia de los bancos europeos. En el plano de resultados 1T 23, el S&P refleja un 78% de sorpresas positivas en beneficios con un 94% publicado hasta el momento mientras que el Eurostoxx lo hace con un 87% de sorpresas positivas y un 68% publicado. Tras el último ajuste de la FED y la incertidumbre financiera, si atendemos a los FED Fund Futures ya habríamos alcanzado el tipo terminal en donde se proyectan hasta tres bajadas de tipos en 2023 al margen de la retórica Hawkish de Powell. Los swaps sin embargo descuentan el primer recorte de tipos en julio, lo que conjuntamente sugiere que el proceso de enfriamiento podría acelerarse. El BCE por su parte incrementó tipos en 0.25%, dentro de lo previsto; dejando la visibilidad de futuros ajustes en manos de los datos mientras que flexibiliza la reinversión de los PEPP para contrarrestar así los riesgos del mecanismo de transmisión de la política monetaria.
En Renta Fija los Treasuries reflejan caídas en tires, emplazándose el T-Note 10Y 88pbs por debajo del máximo de diciembre y en la media de hace un año. En Commodities el Brent salda ganancias por primera vez en cinco sesiones tras una caída en los signos de deterioro de la demanda, aprovechando también la caída del USD hasta EUR/USD 1.1050. En macro lo más relevante se concentra en el dato de empleo US (abr) en donde esperamos un enfriamiento de la creación de nóminas que ayudaría a reflejar el calado de la política monetaria en la economía real.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
