Daily Report
Tras nueve sesiones consecutivas de rentabilidad, el S&P encuentra en la zona de 4.800 puntos su pretexto para llevar a cabo una acusada toma de beneficios del -1.50%. Estas correcciones tienen cierta coherencia tras una subida vertical en dos meses del 20% y en donde los mercados descuentan actualmente hasta siete bajadas de tipos en 2024, quizá algo alejado de la realidad. El tránsito de la inflación del 4% al 2% podría toparse con elementos estructurales como son los costes salariales que podrían truncar los enfriamientos previstos, retrasando así el calendario de recortes proyectado. Por otro lado, la FED ha intentado mantener bajo control la euforia de los inversores, en donde esta vez ha sido el presidente de Chicago (FED) quien argumentaba la necesidad de ver más avances en la lucha contra la inflación como factor decisivo antes de tomar cualquier decisión de reducir tasas. El buen comportamiento del consumo interno y el efecto de las políticas fiscales durante la pandemia han reforzado un mercado laboral US que promedia la creación de 225k puestos/mes y que muestra un gap de 2m de puestos de trabajo sin cubrir.
En el mercado de RF vimos movimientos estrechos de tires a la baja en donde tanto los Treasuries 2Y como el T-Note Yield se encuentran -0.05% por debajo del YTD. Atendiendo a los FED Fund Rates los inversores siguen asignando una probabilidad del 71% a que los primeros recortes de tipos se lleven a cabo en marzo 2024 en US. En el mercado de materias primas el Barril se mantiene por encima de USD74/b según las compañías de tránsito evitan la ruta por el Canal de Suez (30% tránsito de crudo global) tras los constantes altercados rebeldes.
En macro hoy conoceremos la última revisión del PIB US 3Q y mañana los bienes duraderos US (nov) y el deflactor del consumo privado US. Vemos sentido a que se lleven a cabo tomas de beneficios, aunque consideramos que el mercado tiene un riesgo a la baja limitado en donde la principal fricción se concentraría en si produjese un enquistamiento de la inflación.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
