La sesión precedente estuvo caracterizada por abundantes referencias que han dado lugar a un comportamiento indefinido, contemplando cuatro factores fundamentales: 1) La reanudación de la actividad del gaseoducto Nord Stream 1 al 30% de su capacidad , 2) El inesperado ajuste del BCE a 0,50%, 3) La dimisión de Draghi tras no lograr la mayoría parlamentaria 4) La publicación de resultados en Tecnología US, donde Tesla ha alcanzado los mejores resultados de su historia mientras SNAP no alcanzó su guía de ingresos por la creciente competencia. El BCE refuerza su giro de 0,50% pbs como respuesta al desbocado dato de IPC UE (jun) que ascendía al 8,6%. Lagarde habló de inflación a largo plazo en un momento de desaceleración, donde los riesgos están al alza como es la ruptura del Gobierno Italiano o las preocupaciones de suministro de gas a Europa en invierno. El BCE también ha aprobado el mecanismo antifragmentación para contener las primas de riesgo en los países periféricos. En Renta Fija vimos entrada de dinero en Treasuries que siguen manteniendo la tir 10Y por debajo del 3% tras conocerse los subsidios de desempleo sensiblemente mayores que consenso y el Índice Manufacturero Filadelfia más deteriorado. La pendiente negativa de la curva US descuenta los riesgos de recesión en un entorno de endurecimiento monetario. El Brent sigue anclado en los USD 104/b mientras que el gas (entrega agosto) caía un 7% tras reanudarse la actividad por Gazprom. Sin embargo, el retorno a su plena capacidad se encuentra en una debacle entre la reparación de una turbina y el chantaje político. El USD vuelve hacia la paridad, hasta EUR/USD 1,0185 en un atisbo de inflación duradera que mantendrían las expectativas de endurecimiento monetario. A pesar del desconcierto, los elevados descuentos en las bolsas son abultados y seguiremos defendiendo la zona de 3.400 en Eurostoxx o los 7.900 en el Ibex.

Fuente: GVC Gaesco