Daily Report

Tras un optimismo alimentado desde la semana pasada en el que una mayor probabilidad de recesión involucraría una reacción monetaria más pausada por los bancos, se han traducido en rebotes con poco fundamento. Mañana tendremos cita de la FED en donde subiría tipos en 75pbs, hasta 2,25-2,50% mientras que no esperamos ningún mensaje fuera de lo previsto. Este sería el último movimiento que esperamos de tal envergadura, suavizándose a partir de septiembre. Paralelamente serán las guías de resultados las que continúen poniendo tono al mercado, en donde con un 20% del S&P publicado hemos visto sorpresas positivas de beneficios en un 69,90% de lo publicado. La macro será relevante esta semana con el PIB US 2T que podría entrar en umbral negativo, lo cual añadiría más color a una recesión técnica: Sin embargo, con unos datos de producción industrial US en el 5,4% y una economía en pleno empleo no pensamos que sea esa la connotación más adecuada. También conoceremos esta semana tanto el IPC de la US (jul) como el deflactor en US donde en ambos casos podríamos ver un repunte moderado, aunque con una clara ralentización, efecto de las políticas implantadas. En Renta Fija pocos cambios, con una curva de Treasuries que cotiza el 3% de rentabilidad en los tramos 2 y 30Y, mientras que en los plazos intermedios lo hacen de forma invertida por debajo del 3%. En materias primas el crudo rebota a los USD 106,49/b después de que Gazprom haya anunciado una reducción de capacidad del Nordsream 1 desde el 40% hasta el 20% cuando Europa tiene una dependencia total de Rusia del 40% en gas. A las puertas de agosto, podríamos tener un periodo indefinido producto de tanta información contradictoria, por lo que sería coherente tomar las referencias de 7.950pts en Ibex o 3.400 en Eurostoxx para entrar con mayor confort.

Fuente: GVC Gaesco

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