Daily Report
El mercado incumbe en cierta lógica al comenzar a consolidar en una semana escasa de incentivos, con referencias macro de poco calado, resultados cuyo impacto irá de más a menos o el recrudecimiento diplomático entre US y China. La dinámica de fondo para nosotros no ha cambiado, más que un encarecimiento de los índices hacia múltiplos más exigentes. Desde el frente geopolítico con Rusia, este problema como ya sucedió en la pandemia se convierte en una solución, con una aceleración de despliegue energético alternativo que posiblemente empujará a las regulaciones europeas a ser más laxas. Conviene recordar el adelanto tecnológico que supuso la pandemia como solución al problema. Mientras tanto, los inversores ponderan que Powell considera que el optimismo para comenzar a bajar tipos de interés en el 4T 23 está fuera de lugar. El consejero de Atlanta afirmó que el sólido dato de empleo del viernes incrementaría la probabilidad de que la FED necesite hacer ajuste mayor de lo que la política monetaria esperaba inicialmente. Los futuros de los FED Funds reaccionaron sobreponiendo el nuevo máximo de junio en 5.116% mientras que traslada la primera bajada a enero 2024.
En deuda el efecto se trasladó con repuntes en Yields de doble dígito en donde el diferencial T-2Y/T-Note 10Y aumenta hasta los 80pbs, lo que descontaría un aterrizaje “menos suave”. Por otro lado, la deuda europea replica el mismo patrón con el Bund sumando 25pbs en una semana. El USD se ajusta a las expectativas del organismo central tras revalorizarse un 3,38% en las últimas cuatro sesiones, lo cual sería negativo para mercados emergentes entre otros. En commodities, US está preparando una tarifa del 200% sobre el aluminio ruso mientras que el Brent rebota un +2,6% al hilo del inesperado incremento de precios del crudo por la OPEP+ en Asia, reafirmando así su confianza sobre la demanda. Tras la escasa información macro, resaltamos el discurso de hoy de Powell en donde reiteraría algunos de los esfuerzos de la FED, como el endurecimiento monetario que tendrían un impacto negativo sobre el mercado de manera más tardía.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
