Daily Report
Nos encontramos en una fase consolidativa como consecuencia de la fuerte apreciación en 2023, lo que se encontraba algo distorsionada de la realidad en nuestra opinión. En China el sentimiento de los inversores sigue siendo muy negativo según aumenta la preocupación por el endurecimiento del sector del juego y también por el temor a que los esfuerzos del Gobierno para reanimar la economía sean insuficientes. El Hang Seng alcanza su nivel más bajo desde noviembre de 2022.
En el frente americano, el dato de desempleo (dic) reflejaba un repunte de las nóminas sin aflojar la presión salarial, en donde sin embargo el consenso sigue descontando una bajada de -140pbs en 2024 con un 65% de probabilidad de que se produzca en marzo el primer recorte. En el mercado de RF, el tirón de final de año parece haber encontrado su contrapunto en el difícil recorrido restante hacia el objetivo de inflación, más complicado por la persistencia del consumo interno. Durante la semana pasada, el T-Note repuntó 16pbs mientras que todas las curvas europeas comparables lo hicieron también por encima del doble dígito. En materias primas el petróleo corregía después de que Arabia Saudí recortase los precios de venta oficial para todas las regiones, lo anticipa un empeoramiento de las perspectivas de demanda. El USD cayó respecto al EUR, alcanzando EUR/USD 1.0930, en línea con un deterioro de las proyecciones de recortes de tipos.
En macro esta semana conoceremos el desempleo UE, cuyo repunte moderado podría ayudar al mercado mientras que la inflación americana (dic), podría mostrarse más reacia a ceder. Recordemos que el viernes comienzan los resultados de los bancos americanos 4Q 23, con un BPA estimado del -17% y para el S&P en su conjunto de un +1.5%. Desde estos niveles tendrían sentido correcciones del 6-8% para poder reflejarse mejor la realidad.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
