Daily Report
Los índices asiáticos repuntaban según la FED emprendía una pausa monetaria y el Banco Central Chino recortaba la facilidad de crédito a medio plazo para dar así soporte a su economía. Las bolsas americanas avanzaron moderadamente según Powell afirmaba que sería apropiado continuar subiendo tipos en 2023 “un poco más lejos”. La probabilidad con la que los inversores ven un nuevo ajuste de tipos en julio de 0.25% es del 63%. Por su parte, el PBOC movió ficha como parte de su plan de estímulo para impulsar tanto el mercado inmobiliario como también la demanda doméstica, en donde vimos un deterioro de las ventas minoristas (may) y un índice de producción industrial por debajo de consenso. Sin embargo, la reinstauración de la confianza en el sector privado chino no debería limitarse a la política monetaria sino también a liberar paquetes de estímulo.
En renta fija hemos monitorizado los Treasury Yields, con un nuevo repunte más acusado en el plazo corto que ha conllevado a una inversión casi récord del diferencial 2/10Y. En Europa, más adentrada todavía en un escenario duro, el Bund alemán alcanzaba el 2.445% con un diferencial respecto al Schatz de -0.54%. En divisas el USD subió desde máximos de ayer en EUR/USD 1.087 hasta los 1.08 tras interiorizar uno o dos incrementos de tipos adicionales en 2023. El Yuan por su parte prolonga las caídas hasta USD/CNH 7.18 mientras que el JPY alcanza su mínimo desde noviembre.
En materias primas el crudo retrocede hasta USD73/b según los inventarios semanales sorprendían con mayores reservas y también por la continuidad de la hoja de ruta insinuada por la FED. La dicotomía de bolsas augurando expansión y de la renta fija proyectando una recesión económica es cada vez mayor donde sin embargo ni el MOVE Index ni el VIX trasladan ningún atisbo de nerviosismo. La clave en la renta variable puede residir en una mayor eficiencia operativa de las empresas con ratios de apalancamientos menores que pre-covid además de una fortaleza laboral que continúa justificando el buen pulso de la economía americana. Sin embargo, esta divergencia con la entrada de la temporada estival debe de hacernos incrementar el nivel de cautela.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
