Daily Report

Las bolsas asiáticas vivieron su peor sesión en dos semanas tras el “sell off”, tras conocerse que Tencent habría garantizado a sus accionistas el reparto del 90,9% de su participación en Meituan por valor de USD20Bn. Un aviso del Banco de China sobre un incremento inesperado de la inflación, también lastró el sentimiento de mercado.

En las plazas de NY incurrimos en correcciones como consecuencia de un comunicado de Target en donde proyectaba una caída de los ingresos para el 3Q y también una corrección del consumo para la temporada navideña.

Por otro lado, Micron anunciaba un recorte en el suministro de chips y también en su plan de gastos mientras que lucha por liquidar su exceso de inventario por una caída en la demanda.

En deuda hemos visto un recorte en las rentabilidades como consecuencia de una fuerte demanda de bonos, alcanzando en Europa caídas de doble dígito. Los T-Note Yields 10Y recortan 45pps en dos semanas mientras que el spread de la curva 2Y/10Y adquiere una inversión no vista en cuatro décadas, remarcando los atisbos de recesión.

Este movimiento de la curva ha estado precedido por el mayor incremento de ventas minoristas US en 8 meses, por batiendo estimaciones y anticipando una redirección de la FED hacia un enfriamiento duro de la inflación.

En Materias primas, el Brent intenta afianzarse por encima de los USD91/b ante la expectativa de menor demanda anunciada por la AIE, como bien refleja la estructura en “Backwardation” de la curva de futuros, que muestra un diferencial de más de USD7/b menos sep23 vs spot.

En divisas el USD repunta sensiblemente, retomando EUR/USD 1,0383 como consecuencia de cualquier expectativa de continuidad de dureza en la FED.

En macro conocimos tanto el IPC UK (oct) como el IPP, que sorprendieron al alza mientras que hoy esperamos que la referencia tendencial del IPC UE mostraría una caída apreciable, en torno a 0,4%. Tras las potentes subidas seguimos sin descartar consolidaciones donde sin embargo subrayamos un mercado más cómodo con un escenario de riesgos a la baja.

Fuente: GVC Gaesco

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Cómo leer el Daily Report

Base 100 y Sectores MSCI
  • A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:

Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de  un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.

  • Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:

En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.

Gráfico Momentum
  • En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:

En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).

Evolución de índices y bonos gubernamentales
  • Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:

Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:

  • Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
  • Daily Var.: Rendimiento del día anterior
  • Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
  • Yearly Var.: Rendimiento anual

Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:

  • Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos

Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.

 

Velocímetro del Riesgo
  • Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.

En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.

 

 

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