La bolsa española volvió a perder algo de fuelle, en una jornada que no desentonó con lo vivido en el resto de Europa. El continente sigue siendo especialmente sensible a cualquier sobresalto en el frente energético y, en el contexto actual, eso pesa más de lo habitual. El conflicto con Irán sigue marcando el paso, con un alto el fuego que parece sostenerse más por cálculo que por una voluntad real de desescalada. Sobre el terreno, los hechos van en otra dirección: la interceptación de varios buques en el estrecho de Ormuz vuelve a poner negro sobre blanco la fragilidad de uno de los grandes puntos neurálgicos del comercio energético mundial y empuja al petróleo hacia niveles que el mercado ya empieza a asumir con cierta naturalidad, cerca de los 100 dólares. Europa acusó el golpe con más intensidad que Wall Street, que ayer prefirió aferrarse a la extensión de la tregua y reconstruir posiciones con bastante determinación. Aquí, el IBEX 35 cerró en los 18.006 puntos, con una caída del 0,75%, en una sesión fácil de leer: castigo para los valores más ligados al ciclo y a la movilidad, y compras selectivas en energía y renovables. Telefónica, Amadeus e IAG lideraron los descensos, mientras Repsol, Solaria y Acciona Energía sirvieron de ancla para contener parte del retroceso del índice. El turismo volvió a colocarse en el epicentro de las ventas, y no precisamente por casualidad. Lufthansa anunció un recorte de 20.000 vuelos en los próximos seis meses para aliviar el impacto del encarecimiento del combustible, una decisión que habla por sí sola del nivel de presión al que se enfrentan las aerolíneas. A esto se sumó el recorte de previsiones del mayor touroperador del mundo, TUI, que admite un consumidor más prudente ante un escenario internacional cargado de incertidumbre. El mensaje es bastante directo: menos visibilidad, menos viajes y muy poco margen para errores. En el lado opuesto, la energía volvió a ganar protagonismo en el parqué. Repsol acumula ya cerca de un 34% de subida en el año, a pesar de haber pasado por correcciones de cierto calado en las últimas semanas. Solaria, por su parte, continúa capturando el interés por los activos vinculados a la transición energética, con avances superiores al 30% desde enero. Más que entusiasmo, lo que hay detrás es una búsqueda racional de coberturas frente a un entorno de precios energéticos persistentemente elevados. En clave corporativa, Telefónica concentró buena parte de la atención. Marc Murtra celebra esta semana su primera gran reunión con directivos desde que asumió la presidencia, en medio del proceso de desinversiones en Latinoamérica y bajo el ruido añadido de una posible operación corporativa entre Deutsche Telekom y T Mobile. En banca, Caixabank recibió un respaldo relevante con la mejora de su rating por parte de Moody’s. Y en construcción, Bankinter elevó el precio objetivo de ACS, una confirmación más de que sigue figurando entre los valores mejor considerados del mercado. En el resto de Europa, el tono fue similar: caídas suaves pero generalizadas. El Euro Stoxx 50 cedió algo más de medio punto, el Dax y el CAC acompañaron el movimiento, mientras Londres logró aguantar mejor, en parte gracias a su menor exposición directa al riesgo energético continental. En el frente macro, las palabras del economista jefe del BCE no despejaron dudas. El mensaje fue claro: aún es pronto para saber si el impacto del conflicto será pasajero o algo más duradero. Alemania ya ha recortado previsiones de crecimiento y la inflación vuelve a repuntar tanto allí como en Reino Unido, con el combustible como principal culpable. Todo ello dibuja un escenario incómodo para la política monetaria justo cuando empezaba a asomarse cierta relajación.

Mientras tanto, en Estados Unidos siguen mandando las compañías. Resultados aceptables en telecomunicaciones, alivio en Boeing al reducir pérdidas y algunas sorpresas positivas en tecnología industrial y software, apoyadas además por programas de recompra que ayudan a sostener el ánimo inversor, aunque sin grandes euforias. En definitiva, mercado tenso, con flujos que buscan más refugio que oportunidad y con la sensación de que, a día de hoy, un titular desde el Golfo Pérsico pesa más que tres informes macro. Como solemos decir en la mesa, no es jornada para gestas, sino para tener los stops bien puestos y el radar girando sin descanso.

Fuente: GVC Gaesco

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