Daily Report

El mercado de renta variable prolongó el optimismo en mitad de las dudas tras la renovación del mandatario chino, la elección del Primer Ministro en UK y el goteo diario de resultados empresariales. Una quinta parte de las compañías del S&P han publicado resultados con más de la mitad batiendo expectativas. Esta semana comenzarán a reportar las compañías tecnológicas como Microsoft, Alphabet, Amazon y Apple.

En el frente de la FED, el mercado asigna una probabilidad de un 47,4% a un incremento de +50pbs en diciembre vs 24,4% de asignación anterior. Se trataría de un precedente del fin del alza de tipos (ahora en 5% et. 2023), que sin embargo debería ir condicionado a un ritmo de enfriamiento dinámico.

En Deuda seguimos viendo una réplica de este efecto en las tires de deuda que sin embargo prevalecen en niveles muy elevados. Llama la atención cómo los indicadores de volatilidad en Bonos y Divisas se encuentran a niveles de la Pandemia mientras que el VIX se encuentra descolgado en relativa calma, por debajo del 30%.

En Commodities destacamos la potente caída que acumula el TTF Gas desde agosto, perdiendo los USD100/MW por primera vez desde la liberación del conflicto. Los factores son tres: 1) Capacidad de almacenamiento en máximos, 2) Otoño templado hasta el momento, 3) Una reducción de la demanda en Europa del 7% vs 2019-21. El problema se trasladará al próximo invierno dado que perderemos 45-50Bn de mc de gas ruso y/y y será complicado que dicha fricción pueda ser compensada con LNG.

En macro los débiles datos de producción industrial y servicios (oct) nos muestran como las subidas de tipos de la FED comienzan a ralentizar la actividad, ambas por debajo de la zona de expansión.

Estamos en un contexto muy apoyado por los resultados, una relajación de commodities y una proyección de una relajación de la Fed que han añadido 500-600pts a las bolsas MTD. Sin embargo, conviene recordar que aún prevalece la extensión en el conflicto y que los precios tendenciales no han mostrado señales de remitir, lo que podría devolvernos a la casilla de salida.

Fuente: GVC Gaesco

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Cómo leer el Daily Report

Base 100 y Sectores MSCI
  • A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:

Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de  un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.

  • Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:

En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.

Gráfico Momentum
  • En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:

En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).

Evolución de índices y bonos gubernamentales
  • Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:

Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:

  • Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
  • Daily Var.: Rendimiento del día anterior
  • Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
  • Yearly Var.: Rendimiento anual

Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:

  • Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos

Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.

 

Velocímetro del Riesgo
  • Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.

En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.

 

 

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