Daily Report
La pasada sesión transcurrió con correcciones generalizadas según las Minutas reflejaban tipos de interés más elevados durante más tiempo. El índice Hang Seng se replegaba por tercer día consecutivo mientras que el Nasdaq caía un -1.1%, encadenando así cuatro sesiones consecutivas de goteo, su peor racha en dos meses. Las Actas arrojaron poca visibilidad sobre cuándo podrían comenzar los recortes de tipos de interés. En el diagrama de puntos casi todos los participantes indicaron que a finales de 2024 sería apropiado tener una política monetaria en un rango de tipos más bajo que el actual aunque por otro lado también hicieron alusión a que tiene sentido mantener las tasas en niveles restrictivos durante más tiempo. El consenso ha descontado con un 67% de probabilidad un recorte de -0.25% para el mes de marzo.
En el mercado de RF el corto balance del año es positivo para los Treasury Yields, con un repunte en los tramos 2 y 10Y en el orden de 0.07% y 0.04%. El T-Note Yield se sitúa en 3.92% tras haber amagado con superar el 4% mientras que el yield spread 2/10Y permanece estático. En el mercado de commodities las tensiones en Oriente Medio favorecieron a los precios del petróleo. También el precio del crudo se vio sostenido por las interrupciones de suministro en Libia así como por una declaración de la OPEP en la que se comprometía a estabilizar los precios.
En macro conocimos el ISM Manufacturero US mostrando una actividad que continúa en contracción mientras que el número de vacantes de empleo disponible cayó ligeramente (Encuesta JOLTS Nov). Los inversores intentan averiguar si tiene sentido un aterrizaje suave de la economía con seis recortes de tipos descontados para este año. Lo más probable es que se estarían descontando más recortes de los necesarios. Por último, si vemos representado el diferencial entre el PMI Global y el MSCI World, podemos observar una divergencia notable entre una actividad atenuada y unas cotizaciones que se han movido muy por encima de la evolución de la misma
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
