Daily Report
Persiste la tónica de fortaleza en la bolsa americana con nuevos máximos, descontando así el escenario base de un aterrizaje suave en la economía en 2024. El S&P acumula ganancias YTD por encima del 7% mientras que Europa lo hace por encima del 4% y todo ello combinado con un movimiento en tires al alza YTD, donde el T-Note 10Y y el Bund acumulan revalorizaciones del +0.27% y +0.33% respectivamente. Por tanto, el movimiento en 2024 es algo asimétrico teniendo en cuenta que las expectativas de tipos se han ido retrasando y que además ya partíamos de unas rentabilidades exigentes al terminar 2023.
Sin embargo, uno de los factores que más están favoreciendo la entrada de dinero en el mercado es la inesperada fortaleza de la economía US, en donde el último dato de peticiones de subsidio US reflejaba una continuidad de fortaleza del empleo.
La probabilidad de que se emprenda un recorte de tasas en marzo bajaba hasta el 18,5% mientras que hace una semana se situaba en el 36,5%. En el mercado de RF se produjeron ventas de bonos aún después de que el gobierno colocase en subasta USD25Bn de Treasuries 30Y a un rendimiento inferior al esperado, en una señal de fuerte demanda. El Treasury 10Y repuntó +0.13% YTD por el ajuste de expectativas de tipos en función de los datos macro y de las distintas declaraciones de intervinientes de la FED.
En el mercado de commodities el Brent repuntaba por encima de los USD80/b, según Israel rechazaba la posibilidad de que se produzca un alto al fuego con Hamás. En cualquier caso, el enfrentamiento mantiene el barril sostenido, lo que hace de contrapeso a una tenue demanda china y a un USD elevado. Es por ello que la curva de futuros del petróleo mantiene su pendiente negativa 1Y fwd. El USD por su parte repuntaba al hilo de incremento de rentabilidades de los bonos, así como por el sólido dato de subsidios que vuelve a alejar las expectativas de recortes.
Desde el frente macroeconómico únicamente destacamos la publicación del IPC en Alemania (ene), que proyecta un repunte moderado mientras que hoy permanecerán cerradas las bolsas en China por el arranque del año nuevo.
Fuente: GVC Gaesco
Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
